9月25日，中國證監會和上交所官網顯示，嘉實中國電建清潔能源封閉式基礎設施證券投資基金(下稱“嘉實中國電建清潔能源REIT”)已獲受理，將有望成為我國國內首單水電公募REITs。該項目底層資產為中國電建旗下水電站。

我國首單水電公募REITs有望誕生 底層資產水電站總裝機量超13萬千瓦

據了解，該項目以位于四川省甘孜藏族自治州九龍縣五一橋水電站(1-5號機組)項目作為底層資產，總裝機容量約13.7 萬千瓦。該項目高壁壘、高穩定性，且稀缺性強，自投產后穩定安全運行超過13年，市場化電量占比較高，意味著具備更強市場競爭力，同時市場化電價處于歷史低位，未來預計具備一定的上漲空間。

從投資機會來看，水電站作為電力行業的明星資產類型，運營成本較低，收益穩定，同時兼具節能環保特性，A股市場的水電行業上市公司也因其成長性和高分紅被投資者廣泛關注。來自券商的研究報告顯示，水電公司由于現金流穩定充裕，資本開支小，常年保持50%以上高分紅率。

值得一提的是，此次申報的以中國電建旗下水電站為底層資產的清潔能源REIT旨在搭建與打造專注于水電類資產上市平臺。中國電建范圍內共持有境內水電資產裝機規模約500萬千瓦，估值預計超過400億元，可擴募空間巨大，持續成長能力突出，逐步形成可持續、可復制的基礎設施資產建設、運營、上市的良性循環。

公開資料顯示，該項目原始權益人中電建水電開發集團有限公司是中國電力建設集團有限公司(以下簡稱“中國電建”)旗下電力投資領域的骨干企業，目前已投產水電裝機規模317.6萬千瓦，年發電能力超過150億千瓦時，位列四川省調水電企業前五強。中國電建是水電水利行業的領導者，在全球水電水利行業均有競爭力，為電建水電開發公司提供了有力的品牌和資源保障。

盤活優質水電站基礎設施 服務“雙碳”國家戰略

數據顯示，我國目前公募REITs已近30個，資產類型涵蓋生態環保、能源基礎設施、交通基礎設施、保障性租賃住房、園區基礎設施、倉儲物流等多種類型。此次以中國電建旗下水電站為底層資產的清潔能源REIT的受理，預示著我國公募REITs底層資產將進一步擴容至優質的水電站基礎設施;我國公募REITs盤活存量基礎設施資產，服務實體產業與國家戰略的能力也將得到更充分的發揮。

據了解，水電行業是資本密集型的公用事業，資金壁壘要求極高。此次該以水電站為底層資產的清潔能源REITs的受理，可盤活優質的水電站基礎設施存量資產，加快水電站投資資金周轉，為新投基礎設施項目提供資金來源，形成良性循環，在為地方經濟發展注入發展動能同時，與市場共享水電站運營帶來的穩定收益，促進基礎設施投融資市場化及規范化健康發展。

分析認為，水電站公募REITs的亮相，有望降低項目方對資金的依賴程度，加速清潔能源產業布局，推動水電能源相關企業增加在技術研發和創新方面的投入，提高清潔能源技術的效率和可靠性，促進其市場化和產業化進程，實現經濟和環保的雙重收益。

更重要的是，水電公募REITs的亮相，有望為整個能源基礎設施行業在“雙碳”戰略背景下的投融資效能轉型升級，提供具有重大創新意義和示范效應的綜合解決方案。

作為非化石能源發電的重要電源組成，水力發電不僅承擔著國民經濟發展的能源基礎重任，在實現“碳達峰、碳中和”目標中還承擔著重要的減排任務。而我國水電資源蘊藏量居世界首位，積極開發水電不僅是有效降低溫室氣體排放的重要途徑，是應對氣候變化、推進節能減排、實現可持續發展的重要措施。

據國家能源局發布的“十四五現代能源體系規劃”，預計2025年我國常規水電裝機容量達到 3.8 億千瓦左右。從水電需求端看，水電需求長期仍將保持穩定增長。在碳達峰、碳中和大背景下，以及我國“十四五”可再生能源發展規劃對水電開發的支持下，預計未來水電市場容量將進一步擴大。