周五(2月24日)，日本央行行長提名人選植田和男出席了日本眾議院的提名確認聽證會，這是他得以闡明對經濟和貨幣政策前景看法的首次官方活動。

植田和男在聽證會上表示，由于通脹尚未持續穩定地達到央行2%的目標，維持超寬松的貨幣政策是合適的。日本央行需要通過寬松的貨幣政策來堅定地支持經濟，會與政府緊密合作適當引導政策。

植田稱，近期日本消費者物價上升的主要原因是原材料進口成本飆升，而不是強勁的國內需求。“標準的貨幣政策做法是先發制人地應對需求驅動的通脹，而不是立即應對供應驅動的通脹。”

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“日本的趨勢通脹可能會逐步上升。但通脹仍需要一段時間才能可持續和穩定地實現日本央行2%的目標，”植田和男強調。

這位即將接替黑田東彥的日本央行行長提名人還表示，“刺激措施確實出現了各種副作用。但日本央行目前的政策仍是實現2%通脹目標的必要、適當手段。”

當然，植田和男也并未把所有話都說死。他指出，如果穩定實現2%的通脹目標在望，將可以逐步實現貨幣政策正常化。重要的是看通脹趨勢。貨幣政策的效果需要半年，或者最長2-3年才能在經濟上顯現。

如何看待最新爆表的通脹？

在植田和男日內發表聽證會演講前，日本政府早間公布的數據剛剛顯示，日本1月核心消費者價格指數(CPI)同比上漲4.2%，為1981年9月以來的最快增速。

日本的核心CPI包括能源產品價格，但不包括波動較大的新鮮水果、蔬菜和海鮮價格。

這一數據突顯出日本央行政策制定者面臨的兩難境地，因為燃料和生活必需品價格飆升沖擊到了家庭，許多家庭尚未看到工資上漲到足以彌補生活成本上升的程度。

目前，日本的核心通脹率已連續9個月超過日本央行2%的目標，主要反映了燃料和原材料成本的持續上漲。

不過，對于日內最新的數據表現，植田和男表示，能源價格將下跌，預計CPI在1月份已達到峰值。2月份CPI數據可能會明顯放緩。沒有單一的數據能顯示通脹的趨勢，這必須通過觀察各種指標來衡量。日本的潛在通脹仍遠未達到日本央行2%的目標。

植田和男還認為，央行目前沒有必要改變2%的通脹目標。“這樣說可能有點苛刻，但我相信這是一個全球標準。”

貨幣正常化路徑會如何？

在這場備受矚目的國會提名聽證會上，植田和男還談及了日本央行未來貨幣正常化的一些潛在路徑規劃。植田和男稱，在聽取他人意見后，如有需要，將進行政策審查。

植田和男表示，收益率曲線控制(YCC)政策未來存在多種可能性。如果得到批準，將與日本央行委員討論YCC政策，但目前不會就該政策的適宜實施方法發表評論。

植田和男坦言，不能否認YCC正在產生各種副作用。如果趨勢通脹沒有改善，日本央行必須考慮如何保持YCC政策，同時注意市場扭曲的風險。如果日本央行未來要調整YCC政策，瞄準短期國債的收益率是一個選擇。

日本央行的YCC政策，目前瞄準的是10年公債收益率。

植田和男還指出，如果達到2%的通脹目標，日本央行將停止大規模購買債券。若日本央行要使貨幣政策正常化，它可能會通過提高央行存款準備金的利率來實現。屆時也必須考慮如何處理所持有的ETF，但現在還不是時候。日本央行不會進行債券拋售操作。

日本金融市場劇烈波動

在植田和男發表國會聽證會講話之際，高度關注這位新行長提名人立場的日本金融市場，不出意外地出現了劇烈波動。

美元兌日元在植田和男講話期間幾經波折，上下波動近百點——最低觸及134.05，最高則攀升至134.91。截止發稿，美元兌日元最新交投于134.70一線，與亞洲時段開盤時的點位相距不遠。

日經225指數則一路走高，最新上漲逾1.2%，來到了27400點上方。

整體來看，日本股市似乎對于植田和男表示“當前寬松的貨幣政策是適當的”的說法較為滿意。不過外匯市場考量的顯然要更多，尤其是在植田和男已經開始對貨幣正常化路徑發表看法的背景之下。

新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim在談到植田和男的講話時稱，“這似乎是黑田東彥所持立場的延續，不過我認為現在還很難說。從試圖找到一種退出YCC的方式，而又未對美元/日元的走勢造成太大干擾的意義上來說，他目前正走在了一條很好的路線上。”

植田對獲得提名也感意外

2月14日，日本政府向國會提交了關于日本央行行長及副行長的人事任命提案，提名由經濟學家植田和男擔任下任日本央行行長，提名原金融廳官員冰見野良和日本銀行理事內田真一擔任副行長。

任命提案需要在眾議院和參議院確認通過后生效，兩名新任副行長將在3月19日到任，新行長則會在4月9日正式就職接替原行長黑田東彥，任期均為5年。

此次人事任命在日本媒體看來可謂極為“意外”，因為植田和男此前從未出現在央行行長候補人選名單里。而頗有意思的是，今日植田和男在聽證會上坦言，他自己對2月10日媒體的提名報道也感到非常意外，植田在2月13日才被日本政府告知成為日本央行行長提名人選。