周二的美國金融市場，再度用股債齊升證明了一句話：在當前市場上，壞消息就是好消息……

美國三大股指隔夜跟隨美債收益率一同上揚，當天美國公布的房價、消費者信心和制造業數據無一例外全都表現不佳，然而金融市場在這些糟糕的數據發布后卻“漲聲雷動”：因交易員們據此臆測，美聯儲將很快放慢大幅升息抑制通脹的步伐。

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我們先來回顧一下昨夜美國經濟數據的整體表現：

由于房貸利率上升影響了購房需求，當前顯而易見的一點是——美國房地產市場正在迅速降溫。美國聯邦住房金融局(FHFA)周三公布的數據顯示，美國8月FHFA房價指數月率下降0.7%，創下了2011年3月以來最大降幅。

同時公布的另一項美國樓市數據——美國8月S&P/CS 20座大城市房價指數也表現不佳：8月同比漲幅回落至13%，低于7月的15.6%，同時也創下了2021年2月以來的最小增幅；環比下降1.1%，為連續第二個月環比下降。

該指數衡量全美主要大都市地區的平均房價。在20城房價指數中，西海岸大都市地區的房價環比降幅最大。8月份，舊金山房價環比下跌了4.3%，西雅圖房價下跌了3.9%。

房地產市場研究公司Zonda首席經濟學家Ali Wolf表示，“由于房屋庫存增長和需求放緩的速度都非常迅速，我們已經回到了買方市場。如果抵押貸款利率在6%以上，毫無疑問，我們將看到房價繼續向下調整。”

在樓市數據率先釋放經濟前景的悲觀信號后，隨后更多的美國數據警鐘也在隔夜被一一敲響：美國諮商會公布的10月消費者信心指數錄得102.5，為8月以來的最低讀數，顯著不及市場此前預期的105.9，較上月的107.8下跌了5.3個點。

不僅如此，消費者現狀指數也從9月的150.2急劇下降至138.9，衡量消費者對未來6個月前景的預期指數也從79.5下降至78.1。

諮商會經濟指標高級主管Lynn Franco在報告中寫道，“信心指數在8月和9月上升后，在10月回落。同時，現狀指數大幅下跌，表明經濟增長在第四季度開始放緩。”

制造業的數據也同樣低迷：美國10月里奇蒙德聯儲制造業指數錄得-10，為2020年5月以來的新低。

華爾街“舉杯歡慶”

顯然，無論是房價、消費者信心還是制造業數據，昨夜公布的多項美國經濟數據表現，可謂一個比一個糟。

然而，將這一切都看在眼里的華爾街交易員們，卻并沒有就此產生絲毫的恐慌情緒，反而將此視為了一連串的“好消息”，這從股債市場隔夜齊頭并進的走勢中，顯然可以一覽無余。

在債市方面，美債價格周二全線上漲，打壓各期限收益率普遍回落，長債收益率的跌幅尤為明顯。

截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率下跌2.7個基點報4.488%，5年期美債收益率下跌10.6個基點報4.267%，10年期美債收益率下跌14.7個基點報4.107%，30年期美債收益率下跌12.3個基點報4.266%。

無獨有偶，美國股市周二也延續了近來的大幅反彈勢頭。標普500指數上漲61.77點，至3859.11點，漲幅1.6%；以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲246.50點，至11199.12點，漲幅2.3%。道指上漲337.12點，至31836.74點，漲幅1.1%。

長期收益率的下降推動了股市中對利率最敏感的幾類板塊。截至周二后市早段，公用事業和房地產股分別上漲2%和3.9%，這兩個行業的公司提供高股息，有時還與債券收益率競爭。

分析人士表示，在美聯儲本周步入議息會議前的噤聲期之際，經濟數據的低迷表現無疑助長了噤聲期前一個逐漸升溫的論調：那就是美聯儲可能會考慮在12月放慢加息的腳步。

Action Economics全球固定收益部門董事總經理Kim Rupert表示，這些數據助長了市場的猜測——即央行正在考慮如何開始放緩加息速度。她指出，“市場肯定認為，所有這些數據都將導致美聯儲在11月之后畏縮不前。”

美銀財富管理公司資本市場研究主管Bill Merz同樣表示，關于美聯儲已瀕臨加息隧道盡頭的討論越來越多。不過Merz仍提醒稱，在一段時間內，人們仍無法知道位于數十年高位的通脹率是否已明確朝著美聯儲的目標前進。

“我們看到美元升勢放緩，長期債券收益率也出現了回落，”Merz表示。“這些因素結合在一起，為股市反彈提供了些許空間。”

根據芝商所的Fed Watch工具顯示，目前市場普遍認為美聯儲鐵定會在下周的議息會議上加息75個基點。不過對于12月加息幅度的預測，支持50個基點和75個基點的陣營幾乎五五開。

當然，展望后市，股債市場的反彈行情能否延續，目前仍存在不小的懸念。

投資者在周二盤后仔細分析了谷歌母公司Alphabet和微軟令人失望的業績報告，Alphabet和微軟的股價在盤后交易中均出現下跌。科技巨頭疲弱的財報為本周剩余時間的財報定下了灰暗基調，蘋果公司、Facebook母公司Meta和亞馬遜將在未來幾天發布財報。

宏觀層面，美國政府將在周四和周五陸續發布三季度GDP和9月核心PCE物價指數，歐洲央行和日本央行本周晚些時候也將公布利率決議。在這些消息面大事件最終塵埃落定前，市場走勢料仍存在不小的變數。