美東時間周四，美股出現(xiàn)一場驚天逆轉(zhuǎn)：在美國公布了高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)之后，美股在低開超2%之后，令人意外地一路暴力拉升，截至收盤美國三大指數(shù)均漲超2%。

這意味著標(biāo)普500指數(shù)在一夜之間振幅最多達(dá)到近5.6%。根據(jù)研究機構(gòu)Bespoke統(tǒng)計，在標(biāo)普500指數(shù)的歷史上，這種“開盤跌2%但收盤漲2%”的奇觀，算上周四，也一共只出現(xiàn)了5次。

是什么引發(fā)了這場驚天逆轉(zhuǎn)？答案可能是：大量的空頭回補、觸及技術(shù)支撐位以及幾份不那么糟糕的財報。

(資料圖片僅供參考)

然而，這也意味著，在周四支撐美股暴力拉升的因素，可能在后續(xù)難以持續(xù)提供反彈力量。

美股經(jīng)歷了近14年來最瘋狂的一年

美股在周四的大幅波動引起不少人的意外。盡管今年美股一直在震蕩下挫，但自今年7月以來，這還是標(biāo)普500指數(shù)首次盤中跌幅超過2%，但同時，標(biāo)普500指數(shù)又在尾盤漲超2%。

自今年1月以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)六次出現(xiàn)日內(nèi)逆轉(zhuǎn)幅度超過2%的激烈波動，意味著今年有望成為2008年金融危機以來，股市波動最瘋狂的一年。

“這是野獸的本性，有時盤中會出現(xiàn)大幅波動。”嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders說，“這在很大程度上與市場機制有關(guān)，我找不到更好的詞來形容，市場上有更多的短期資金，有更多的資金根據(jù)算法和量化策略流動。在任何時候，行情都有可能在一天當(dāng)中出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎。”

空頭回補可能是最直接的反彈原因

據(jù)Sundial Capital Research的數(shù)據(jù)，華爾街機構(gòu)上周買入了逾100億美元的個股看跌期權(quán)，創(chuàng)下機構(gòu)群體的看跌紀(jì)錄，同時這一數(shù)字也已經(jīng)也接近有史以來所有交易商買入看跌期權(quán)的最高紀(jì)錄。

有間接證據(jù)顯示，在美國政府公布了高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)后，這些看跌押注立即獲得了回報。隨著這些看跌頭寸被變現(xiàn)，這促使做市商大量平倉，這可能是引發(fā)美股大漲的最主要原因。

"這是空頭回補/賣出看跌期權(quán)的組合，" Piper Sandler & Co.期權(quán)部門主管Danny Kirsch表示，"這就像是在事件發(fā)生后，交易者會賣出看跌期權(quán)，從而促進市場反彈。”

技術(shù)面上出現(xiàn)多頭信號

此外，周四出現(xiàn)的一系列技術(shù)信號都站在多頭一邊。

首先是周四開盤時標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)跌破3517點，而這是自2020年3月以來美股從2191點一路上漲觸及4818點高位后，回調(diào)50%的支撐點位。一些市場觀察人士認(rèn)為，當(dāng)該指數(shù)跌破3517點時，意味著此前9個月的拋售可能已經(jīng)過了頭。

另一個關(guān)鍵支撐位是標(biāo)普500指數(shù)的200周均線。該均線目前徘徊在3600點附近，近幾周來，這一點位也已成為多頭和空頭的分界線。這條均線一直是較為強韌的支撐線：在2016年和2018年美股大跌之際，這條長期趨勢線都一直是強有力的支撐線。

putnam Investment Management首席市場策略師兼投資組合經(jīng)理Ellen Haze稱："我們會從支撐位反彈，這也是一種自我實現(xiàn)的預(yù)期。市場的不確定性如此之大，如此之多的數(shù)據(jù)點相互矛盾，以至于市場只能會對最新的數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。”

美股Q3財報暫時表現(xiàn)好于預(yù)期

此外，第三個支撐美股周四看漲的理由是企業(yè)盈利的韌性。

在今年美聯(lián)儲持續(xù)加息、美國通脹持續(xù)高漲的背景下，市場對美國企業(yè)第三季度財報表現(xiàn)的擔(dān)憂也不斷加深。

而在美東時間周四，達(dá)美航空公司和連鎖藥店公司沃博聯(lián)（Walgreens Boots Alliance）等公司公布的財報好于預(yù)期，可能給多頭們帶來了一些信心。

但問題在于，第三財報季才剛剛開幕，大量美股企業(yè)的財報還未公布，美國通脹仍然居高不下，而近期包括英特爾在內(nèi)的科技企業(yè)仍在傳出裁員新聞，在這一背景下，美股第三財季表現(xiàn)是否能持續(xù)堅挺，可能需要打上一個大大的問號。

現(xiàn)在美股估值可能仍然較高

盡管今年美股市值已經(jīng)蒸發(fā)了15萬億美元，但當(dāng)下，可能仍然遠(yuǎn)不是非常誘人的買入點。換句話來說，盡管周四出現(xiàn)強勁拉升，眼下可能也很難確切認(rèn)為美股已經(jīng)觸底。

據(jù)美媒整理的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)市盈率目前為17.3倍，仍然高于此前11個熊市周期中出現(xiàn)的估值低點。

換句話說，如果美股從現(xiàn)在開始反彈，那么本輪熊市底部將是上世紀(jì)50年代以來估值最高的。

“人們剛剛意識到，風(fēng)險資產(chǎn)的長期下跌遲早會結(jié)束，F(xiàn)OMO（錯失恐懼癥）促使人們追逐這波漲勢，”Instinet股票交易主管拉里?韋斯(Larry Weiss)表示，“不幸的是，我們還有足夠的時間來破壞這次反彈。”