美聯(lián)儲對抗通脹的努力似乎收效甚微，最新出爐的數(shù)據(jù)顯示，美國9月核心通脹指標(biāo)創(chuàng)40多年新高。

根據(jù)當(dāng)?shù)貢r間13日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，9月美國消費者物價指數(shù)（CPI）經(jīng)季調(diào)后環(huán)比上漲0.4%，高于預(yù)期值0.3%；9月CPI同比上漲8.2%，預(yù)期值為8.1%，前值為8.3%。

【資料圖】

剔除波動性較大的食品和能源價格后，美國9月核心CPI環(huán)比上漲0.6%，高于預(yù)期值0.4%，與前值持平；9月核心CPI同比大漲6.6%，創(chuàng)1982年8月以來的最大同比漲幅，高于前值6.3%。

蒙特利爾銀行美國利率策略主管林根（Ian Lyngen）對第一財經(jīng)記者表示，美聯(lián)儲貨幣政策效果滯后，此前的連續(xù)加息還遠未能夠真正在經(jīng)濟數(shù)據(jù)上有明顯體現(xiàn)。“盡管如此，面對迅速惡化的經(jīng)濟前景，市場還是會對通脹正在放緩或持續(xù)居高不下的一些‘證據(jù)’做出反應(yīng)，例如今天的CPI報告很容易引發(fā)觀點分歧，美聯(lián)儲在11月會議上究竟會加息多少。現(xiàn)階段，我們對單月數(shù)據(jù)是否會動搖聯(lián)儲官員的立場較為懷疑，畢竟政策制定者一直強調(diào)，在停止緊縮政策之前，需要系列證據(jù)表明通脹正在降溫。”

美股大幅低開，截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，道指跌近500點，標(biāo)普500指數(shù)跌幅2.2%，納指領(lǐng)跌主要股指，跌超3.0%，逼近10000點整數(shù)關(guān)口。美債收益率應(yīng)聲上揚，十年期美債收益率升穿4%，兩年期美債收益率升至4.44%。

加息效果滯后？

據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），在CPI數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲下月連續(xù)第五次加息75個基點的概率升至91.4%，甚至有8.6%的概率看向加息100個基點。

美聯(lián)儲11月加息概率（來源：FedWatch Tool）

嘉盛集團全球研究主管韋勒（Matt Weller）對第一財經(jīng)表示：“美聯(lián)儲顯然對就業(yè)市場感到滿意，雙重使命中剩下的物價穩(wěn)定成為推動全球最重要金融機構(gòu)作出貨幣決策的唯一參數(shù)。”他認為，核心通脹持續(xù)上升的可能性令美聯(lián)儲擔(dān)憂，或?qū)娀缆?lián)儲下月再次加息75個基點的預(yù)期。此外，上周公布的9月非農(nóng)就業(yè)報告顯示勞動力市場保持穩(wěn)健，交易員已經(jīng)開始為12月繼續(xù)加息75個基點做準(zhǔn)備。

渣打北美宏觀策略主管英格蘭德（Steve Englander）告訴第一財經(jīng)記者，美聯(lián)儲已經(jīng)成功說服市場，利率將在更長一段時間保持高位，該立場不大可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。“自7月以來，美聯(lián)儲官員已經(jīng)努力向市場傳達利率必須在更長時間內(nèi)維持較高水平才能對抗通脹。中期來看，利率將繼續(xù)上行，緊縮政策將對經(jīng)濟構(gòu)成壓力的預(yù)期也在升溫。”

食品、住房繼續(xù)推高通脹

分項來看，美國9月食品、住房依舊貢獻較大漲幅，抵消了汽油價格的回落，食品指數(shù)環(huán)比上漲0.8%，同比漲幅為11.2%；占到CPI權(quán)重三分之一的住房指數(shù)環(huán)比上揚0.7%，同比漲幅為6.6%；交通服務(wù)指數(shù)環(huán)比上漲1.9%，同比漲幅為14.6%。

林根認為，美國住房市場火熱繼續(xù)推動通脹走高。“30年期抵押貸款利率飆升至2007年以來的最高水平，但對房地產(chǎn)市場的影響直到最近才開始顯現(xiàn)，現(xiàn)在就預(yù)期房地產(chǎn)市場迎來拐點，并在通脹報告中得以反映還為時過早，投資者可在四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)中進一步觀察。如果美聯(lián)儲決心緩和核心通脹，就需要令房地產(chǎn)市場降溫。”他說。

美國9月CPI分項表現(xiàn)（來源：美國勞工部）

美股怎么走？

摩根大通于10日發(fā)表報告，稱如若9月美國CPI同比漲幅高于前值8.3%，美股一天或跌去5%，如果該指標(biāo)讀數(shù)介于8.1%～8.3%區(qū)間，標(biāo)普500指數(shù)或?qū)⑾碌?%，如果9月CPI年率低于8.1%，股市有望大幅反彈。

該行指出，高企的9月通脹報告、糟糕的三季度財報以及油價動蕩可能令標(biāo)普500指數(shù)跌至3300點，即較現(xiàn)價還有5.7%的下跌空間；反之，通脹程度緩和、企業(yè)財報好于預(yù)期可讓標(biāo)普500指數(shù)重新上試4000點，即較現(xiàn)水平還有14.3%的上升空間。

巴克萊策略師古普塔（Anshul Gupta）等人將標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)與月度就業(yè)數(shù)據(jù)、季度國內(nèi)生產(chǎn)總值等十大經(jīng)濟指標(biāo)進行對照之后發(fā)現(xiàn)，過去十年，股市對這些經(jīng)濟指標(biāo)的反應(yīng)從未像現(xiàn)在對CPI的反應(yīng)如此負面。