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          當(dāng)前熱點-兩年后再度出現(xiàn)正增長,抵押補充貸款余額猛增超千億 釋放什么信號?

          10月8日,中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示,2022年9月抵押補充貸款(PSL)凈新增1082億元。期末余額為26481億元。此外,中期借貸便利較上月持平。

          值得注意的是,自2020年2月以來,抵押補充貸款均為“凈歸還”,此次是貸款余額首次出現(xiàn)正增長,新增數(shù)額也遠(yuǎn)超當(dāng)時,重新站上千億元規(guī)模。

          光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,央行啟用抵押補充貸款工具,有助于緩解特定領(lǐng)域融資壓力,釋放穩(wěn)增長政策積極發(fā)力信號。他同時強調(diào),隨著抵押補充貸款政策目標(biāo)實現(xiàn),相應(yīng)工具逐步退出。


          (資料圖)

          抵押補充貸款新增余額再次站上千億元規(guī)模,有助緩解融資壓力

          數(shù)據(jù)顯示,2022年9月,國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款1082億元。期末抵押補充貸款余額為26481億元。

          財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn),這是自2020年2月以來,抵押補充貸款余額首次出現(xiàn)正增長,新增數(shù)額也遠(yuǎn)超當(dāng)時,重新站上千億元規(guī)模。

          “目前我國經(jīng)濟處于恢復(fù)吃勁節(jié)點,央行啟用抵押補充貸款工具,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點領(lǐng)域融資支持,有助于緩解特定領(lǐng)域融資壓力,帶動有效投資,促進就業(yè)和綜合消費效應(yīng)。釋放穩(wěn)增長政策積極發(fā)力信號。”周茂華說。

          光大證券認(rèn)為,通過低成本的PSL資金注入,既能夠滿足政策性銀行投放長期限貸款的資金需求,又能夠兼顧信貸投放的經(jīng)濟性。

          據(jù)悉,抵押補充貸款屬于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,是2014年4月中國人民銀行為加大棚戶區(qū)改造信貸支持力度而創(chuàng)設(shè)的一種再貸款工具,其主要功能是支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展,而對金融機構(gòu)提供的期限較長的大額融資。

          數(shù)據(jù)顯示,自推出后,抵押補充貸款規(guī)模從2015年5月的6500億增加到2019年3月3.54萬億的歷史高點。然而,在房地產(chǎn)調(diào)控等因素下,其發(fā)行規(guī)模自2019年起大幅下滑。

          2022年6月1日,國常會要求金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),將調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度,并建立重點項目清單對接機制。

          當(dāng)時,東吳證券指出,通過PSL對特定領(lǐng)域及部門提供穩(wěn)定長期資金,將是未來貨幣政策可以選擇的方向之一。央行若能重啟PSL將會很好地彌補資金缺口。在當(dāng)前信貸需求減弱、資金淤積的情況下,通過PSL對特定領(lǐng)域及部門提供穩(wěn)定長期資金的政策效果將更加明顯。

          抵押補充貸款期末余額趨勢已轉(zhuǎn)變,今年共減少1519億元

          值得注意,除了上述兩個時間段,其余時期抵押補充貸款處在“凈歸還”狀態(tài)。例如2022年8月,國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈歸還抵押補充貸款282億元。期末抵押補充貸款余額為25399億元。

          數(shù)據(jù)顯示,2022年以來,抵押補充貸款期末余額已經(jīng)從28000億元降至26481億元,9個月共減少1519億元。

          市場人士告訴財聯(lián)社記者,抵押補充貸款最初是為了棚戶區(qū)改造提供長期穩(wěn)定的資金來源,后來投向有所擴大。隨著2019年棚改工作逐步接近尾聲,貨幣化安置力度逐步減弱,月度抵押補充貸款逐步從凈投放向到期歸還轉(zhuǎn)變。

          周茂華表示,抵押補充貸款屬于階段性政策措施,有一定期限,且不同階段,面臨宏觀經(jīng)濟環(huán)境不同,抵押補充貸款工具支持領(lǐng)域有所側(cè)重。隨著抵押補充貸款政策目標(biāo)實現(xiàn),相應(yīng)工具逐步退出。

          華西證券指出,近期政策端重在托底經(jīng)濟修復(fù),包括結(jié)構(gòu)性貨幣政策再加碼,創(chuàng)新再貸款范圍廣、力度強,有助于提振制造業(yè)、拉動有效投資和融資需求,助力寬信用,四季度信貸投放有支撐。

          關(guān)鍵詞: 貨幣政策 中國人民銀行
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