近期,此前頗為強勢的小盤風格有所“熄火”,關于市場風格切換的討論不絕于耳。而從資金層面看,中小盤股方面獲利了結態勢較為明顯。8月以來,中證1000ETF份額持續縮減,超300億資金流出相關ETF產品。
在基金公司看來,8月以來A股市場價值風格階段走強的特征仍在延續,但短期內風格難言切換,真正的風格切換可能需要更強的政策預期。
中證1000ETF遭遇凈贖回
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中證1000股指期貨的推出和中證1000ETF的發行,不久前將小盤股行情推上一個新高潮。然而,8月以來,中證1000ETF份額持續縮水,資金獲利了結趨勢明顯。
Wind統計顯示,截至9月16日,市場上的7只中證1000ETF份額較7月末均有不同程度減少。整體來看,這幾只ETF基金份額在一個半月內合計減少246.35億元。
按照區間成交均價估算,期間約有319.59億元的資金凈流出。其中,南方中證1000ETF和華夏中證1000ETF分別遭遇近百億資金凈贖回,其它幾只中證1000ETF產品同樣“失血”嚴重。
回顧8月初,隨著幾只新發的中證1000ETF陸續上市,場內中證1000ETF的產品數量擴容至7只,場內整體規模也順勢突破400億大關,達到近450億元。無論是新上市的還是存量的中證1000ETF交易活躍度更是位居市場前列。
然而,這種“火爆”局面并未維持多久。從份額變動情況來看,近一個多月以來中證1000ETF連續多周遭到凈贖回,規模也連續走低。截至9月16日,7只中證1000ETF的資產凈值規模合計下滑至300億左右。
對此華南一位公募人士表示,數據統計顯示,自7月22日中證1000股指期貨和期權掛牌上市起,截至8月19日,中證1000指數一度創出反彈新高,累計漲幅達2.25%,跑贏同期上證50指數、滬深300指數、中證500指數等主流指數。
“從歷史上看,往往在ETF上漲時,資金傾向于流出,下跌時,資金傾向于流入。因此,資金對中證1000ETF獲利了結的態勢比較明顯。”他說道,事實上,八月以來,A股市場整體表現較為震蕩,風格層面也出現了一定的切換特征。在4月底市場反彈過程中呈現出高彈性收益的中小盤、成長風格出現了調整,而價值風格表現卻不時成為盤面亮點。
市場風格短期難言切換
作為中小盤股代表指數,中證1000指數、國證2000指數自8月19日達到4月27日反彈以來新高之后,便雙雙進入震蕩調整。近期伴隨著A股持續波動,市場上關于風格切換的討論聲也越來越多。
光大保德信基金表示,從市場風格來看,8月以來A股市場價值風格階段走強的特征仍在延續,但短期內風格難言切換,真正的風格切換可能需要更強的政策預期。
對此,興業基金認為,在前期市場關注和持倉都聚焦于新能源及小盤股之時,風格切換一直是部分資金關注的問題。展望后市,興業基金認為,當前市場越來越接近長周期的市場底部,政策變化和經濟預期的好轉會是明確的信號,建議投資者仍應保持長線耐心,逢低布局。
格林基金權益投資部基金經理張洋表示,4月27日以來,在市場反彈過程中,高景氣賽道、成長板塊的估值再次處于高位,而價值股的估值、交易擁擠度等均處在低位。
“因此,近期市場風格的切換是由于短期市場投資的性價比發生了變化,市場在尋找避險、保值的投資標的,而不是成長風格板塊的基本面、景氣度發生了變化。在這個邏輯下,近期市場風格的切換不具有長期性,最多是一個季度級別的風格切換。”張洋說道。
華夏基金分析稱,從本輪系統性風格切換的觸發條件來看,尚未達到大規模風格切換的火候,中小盤成長行情有望繼續演繹。
需要明確的是,中小盤行情的延續并非是對優質大盤股反彈的壓制,二者并非對立關系,成長性和爆發性是優秀的品質,業績和股價的相對穩定性亦是優秀的品質,資金對于大盤和小盤風格的傾向,核心還是在于 “已經勝出的大市值行業龍頭”vs“頗具潛力的‘小而美’公司”之間的性價比抉擇,進而出現“輪動”的特征。