在美國和全球重點地區(qū)全面布局的物流巨頭聯(lián)邦快遞周四盤后意外撤銷了截至明年5月末的公司2023財年業(yè)績指引，被暗示今年四季度的貨運旺季“商業(yè)狀況進一步走弱”，引發(fā)股價雪崩。

【資料圖】

9月16日周五，在盈利預(yù)警發(fā)布次日，聯(lián)邦快遞大跌超23%，日低155美元觸及2020年7月初以來的兩年多最低，也創(chuàng)下公司歷史上最大單日跌幅。

同時，其競爭對手UPS跌超4%，亞馬遜跌超3%，DHL所有者Deutsche Post歐股跌超6%，皇家郵政英股跌超8%。

由于聯(lián)邦快遞業(yè)績和美國實體經(jīng)濟活力緊密相連，市場常常將其財報視作美國經(jīng)濟活力的晴雨表。因此，德銀分析師Amit Mehrotra才將該公司撤銷三個月前發(fā)布的樂觀指引稱為“令人震驚”。

聯(lián)邦快遞CEO甚至直接警告稱，“我們正在進入全球衰退，公司這些數(shù)據(jù)并不是很好的預(yù)兆”。他指出，全球貨運量下降是公司在財年一季度（自然年6月至8月）業(yè)績“令人非常失望”和經(jīng)營環(huán)境持續(xù)波動的主要原因，還稱全球貨運量在8月左右疲軟加速的影響非常深遠(yuǎn)：

“這是因為我們反映了其他所有人的業(yè)務(wù)，尤其是世界上的高價值經(jīng)濟體。”

素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge分析稱，聯(lián)邦快遞除了突然取消2023財年指引令人措手不及，還直指亞洲疲軟和歐洲挑戰(zhàn)，并馬上開啟關(guān)閉門店和凍結(jié)招聘等“激進削減成本”的措施，這將是等待美國大多數(shù)企業(yè)的命運。該公司對年末購物季的悲觀預(yù)警也令華爾街震驚：

這是一份可怕、悲慘的業(yè)績預(yù)警。此前沒有其他公司暗示過大環(huán)境已如此糟糕，因此聽到聯(lián)邦快遞發(fā)表這般消極的言論有點奇怪。

投資者應(yīng)該假設(shè)華爾街對企業(yè)EPS預(yù)估的全面審視迫在眉睫。特別是在周四亞特蘭大聯(lián)儲大幅下調(diào)美國三季度GDP展望后，聯(lián)邦快遞的業(yè)績預(yù)警對美國或全球經(jīng)濟都不是好兆頭。

市場普遍認(rèn)為，聯(lián)邦快遞作為晴雨表敲響經(jīng)濟警鐘，是其周五股價深跌的主要推手，多家主流投行也馬上“跟進”下調(diào)對聯(lián)邦快遞的股票評級和大砍目標(biāo)價。不過，華爾街目前更多是將聯(lián)邦快遞從“增持/超配”下調(diào)至“中性/與大盤持平”，“賣出”評級僅有一份。

美國銀行將聯(lián)邦快遞目標(biāo)價從275美元下調(diào)32%至186美元，評級從“買入”下調(diào)至“中性”，稱受宏觀經(jīng)濟快速下滑和該公司固定成本結(jié)構(gòu)的影響，下調(diào)對2023至2025財年三年的EPS預(yù)測。

摩根大通將目標(biāo)價從258美元下調(diào)17%至214美元，評級也從“增持”下調(diào)至“中性”，稱與5月末截止的2022財年第四季度相似，公司業(yè)績受到燃料附加費調(diào)整的實質(zhì)性推動，從而掩蓋了2022自然年余下時間的基本面弱點：

特快業(yè)務(wù)（Express）在排除燃料附加費推助后甚至可能在今年5至8月的季度陷入虧損，這一點令人“不寒而栗”。本應(yīng)是旺季卻業(yè)績慘淡，會對整個運輸行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。

不少分析師還直指聯(lián)邦快遞的管理和執(zhí)行能力不佳導(dǎo)致業(yè)績受損，其新任CEO今年6月（即公司2023財年第一季度伊始）剛接過掌舵權(quán)。

前文提到的德銀分析師表示，聯(lián)邦快遞在其對該公司20年的覆蓋研究中“提供了相對于預(yù)期而言最弱的一組數(shù)字，比預(yù)期低了30%還不止”：

Express特快業(yè)務(wù)的利潤與收入同比例驟降，這說明公司無法通過降低成本來應(yīng)對困境，突顯運營執(zhí)行有問題，不能用宏觀經(jīng)濟背景“找借口”。

Stifel分析師也認(rèn)為，業(yè)績不振是由于聯(lián)邦快遞的普通運輸業(yè)務(wù)（Ground）部門，以及公司收購TNT后在歐洲整合進展方面“操作失誤”有關(guān)，相比之下，直接競爭對手UPS執(zhí)行情況明顯更好，給出的業(yè)績指引也更為明朗。KeyBanc稱，投資者對聯(lián)邦快遞管理層執(zhí)行的信心明顯不足，這令公司短期內(nèi)的道路“充滿挑戰(zhàn)”：

該公司6月剛剛提供了樂觀的2023財年前景和2025財年業(yè)績目標(biāo)，結(jié)果三個月后突然發(fā)布遜于預(yù)期的2023財年一季度盈利預(yù)警和第二財季疲軟指引。其發(fā)布的時點和嚴(yán)重幅度可能會嚴(yán)重動搖公司未來官方指引的可信度。