歐洲能源危機下，越來越多的歐洲國家開始向企業紓困，以免出現金融危機。

此外，越來越多的歐洲公用事業公司開始“要挾”政府，如果不給救援，那么受苦的就是普通老百姓。

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這些公司需要多少錢來挽救自己呢？單是挪威的一家公司，就需要政府為其支持1.5萬億美元，而且從全歐洲來看，政府為這些大公司的紓困金額只會更多不會更少。

上周末以來，德國、奧地利、瑞典等國不得不緊急救助能源企業；最新加入援助大潮的是芬蘭和瑞士。

9月6日周二，芬蘭公用事業公司Fortum表示，它已與政府投資公司Solidium簽署了一項價值23.5億歐元的過渡性融資安排，以滿足其抵押品需求。 一位芬蘭政府官員稱，此舉是芬蘭政府周日宣布的為該公司提供的100億歐元流動性擔保之外的額外支持。

此外，瑞士公用事業公司Axpo表示，它已從政府獲得高達40億瑞士法郎的信貸額度，以幫助確保其流動性需求。瑞士政府已經為該公司設立了100億瑞郎的安全網，盡管相關立法仍在議會審議，但仍決定將資金分配給Axpo。

挪威能源巨頭Equinor警告說，除非政府擴大流動性以支付至少1.5萬億美元的追加保證金，否則歐洲能源交易風險將陷入停滯。該公司負責天然氣和電力的高級副總裁Helge Haugane稱，該公司估計1.5萬億美元用于支持所謂的票據交易是“保守的”。

在實物市場運轉的同時，歐洲的能源衍生品市場開始出現嚴重的系統性壓力跡象。

Haugane稱：

1.5萬億美元只是被追加保證金追繳的資本。如果公司需要投入那么多資金，這意味著市場的流動性枯竭，這對這部分天然氣市場不利。

再次回到“大而不能倒”時刻？

根據這些公用事業公司的說法，如今歐洲的情形非常類似2008年美國華爾街大行“太大而不能倒”的論點。

只不過，如今祈求政府能“做點什么”來拯救過度杠桿化的公司的主體，換成了冬季來臨前的歐洲企業，這些企業給出的理由是：

如果政府不拯救我們，那么付出代價的將是普通歐洲人。

市場擔心，受北溪一號無限期關閉影響，一旦天然氣價格繼續飆升推高保證金，導致歐洲能源巨頭出現流動性危機甚至破產倒閉，整個歐洲經濟都可能受到波及，接踵而至的便是一場“刺穿泡沫”的歐洲明斯基時刻。

上周末，瑞信明星分析師Zoltan Pozsar關于歐洲“明斯基時刻”的最新警告引發全球投資者關注。Pozsar解釋稱，當前歐洲正面臨由過度金融杠桿引發的“明斯基時刻”。以德國為例，高達2萬億美元的經濟附加值依賴于來自俄羅斯的200億美元天然氣——這是100倍的杠桿，比雷曼兄弟破產時的杠桿水平要高得多。