兩融業務啟動一周之際，北京證券交易所2月17日對外發布消息，經中國證監會批準，北交所將于2月20日正式啟動股票做市交易業務，旨在進一步推進市場改革創新，完善市場交易制度，增強市場活力韌性。

在專業人士看來，北交所預期利好政策相繼落地，做市制度的推出將再次活躍市場交易熱情，激發流動性，流動性的全面恢復勢必會帶動市場平均估值水平的上升。

數據顯示，自兩融業務啟動后，北證A股市場連續4天融資買入額持續上升，同時，市場總成交額穩步提升。2月17日，北證A股成交額為10.53億元；新股利爾達強勢表現，收盤上漲39.6%，盤中一度大漲67%，全天成交額為2.08億元。

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市場持續回暖

2月17日，新股利爾達股票在北交所上市交易同時，直接納入為北交所兩融標的股票。

根據北交所相關規則，發行后流通股本不低于5000萬股或流通市值不低于10億元，且發行后股東人數不低于2萬人的新上市股票，自上市首日起調入融資融券標的股票范圍。利爾達發行后流通股本達到1.11億股，股東人數超過2萬人。至此，北交所兩融標的股票數量增至57只。

利爾達主營業務為IC增值分銷業務和物聯網模塊及物聯網系統解決方案的研發、生產和銷售。2021年，公司實現營業收入22.06億元，凈利潤1.83億元。

2月13日，北交所兩融業務正式“開閘”。截至2月16日，北交所融資余額4161.77萬元，連續4天融資買入額持續上升，分別為372.31萬元、946.44萬元、1475.9萬元、2145.86萬元，增長476.36%。目前，融資融券余額最多的前三位依次是貝特瑞、昆工科技、硅烷科技。

據同花順iFinD統計進一步顯示，一周來（2月13日至17日）北證A股德源藥業漲幅為38.61%，位居第一；昆工科技上漲25%，海能技術上漲12.2%，漲幅分別位居第二和第三，天虹鋰電上漲11.96%，康普化學和海泰新能漲幅均超過9.5%。

新三板和北交所資深評論人、北京南山投資創始人周運南在接受《華夏時報》記者采訪時表示，這表明投資者看好北交所兩融工具，也愿意嘗試兩融業務，并看好北交所巿場前景。

2月17日，北交所正式發布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行并上市審核規則》《北京證券交易所上市公司證券發行上市審核規則》《北京證券交易所上市公司重大資產重組審核規則》3部業務規則和15部細則、指引及指南。上述規則自公布之日起施行。

全面實行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革，對健全資本市場功能、提高直接融資比重、促進經濟高質量發展具有重要意義。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱指出，此次改革將注冊制度進行統一，整合了上交所、深交所試點注冊制度規則，制定統一的首次公開發行股票注冊管理辦法和上市公司證券發行注冊管理辦法，北交所注冊制度規則與上交所、深交所總體保持一致。此前主板采用核準制的發行監管制度，與北交所注冊制相比更加嚴格，隨著本次主板注冊制改革，各板塊制度趨于統一，北交所估值折扣問題有望得到優化。

做市交易助力流動性

2月17日，北交所宣布將于2月20日正式啟動股票做市交易業務。

據悉，自2023年1月19日《北京證券交易所股票做市交易業務細則》和《北京證券交易所股票做市交易業務指引》發布實施以來，北交所對適格券商開展全面動員和專項培訓，組織擬首批參與北交所做市的證券公司完成交易權限開通、做市標的庫存準備等工作，指導市場機構改造做市業務相關系統，并完成兩輪全網測試和通關測試。

截至2月17日，共有15家做市商經中國證監會核準取得上市證券做市交易業務資格。其中，國金證券、中信證券、安信證券、東吳證券、銀河證券、國泰君安、興業證券、中信建投、申萬宏源、國信證券、財通證券、華泰證券、招商證券等13家券商將于2月20日參與北交所股票做市交易，共涉及做市標的股票36只。其他2家取得做市交易業務資格的做市商目前正在推進各項準備工作，擬于后期開展北交所做市業務。

在專業人士看來，北交所采用成熟證券市場通行做法，在競價交易的基礎上引入做市交易，有助于縮小市場買賣價差，降低投資者交易成本。同時，通過引入增量資金，能夠增加市場訂單深度，提升市場流動性和市場穩定性。

北交所表示，將持續完善各項配套制度機制，加強做市商監督管理和交易風險防范，推動北交所與新三板做市業務良性互動，提升市場估值定價功能，更好服務創新型中小企業高質量發展。

估值有望上升

可以看到，在15家做市商中，有13家券商將于2月20日參與北交所股票做市交易，共有36家企業成為首批混合交易的企業。

其中，貝特瑞有7家做市商，吉林碳谷有4家做市商，艾融軟件、硅烷科技、海希通訊、華光源海、吉岡精密、佳先股份、駿創科技、龍竹科技、拾比佰、長虹能源均有2家做市商，剩余的個股只有1家做市商。

36家首批采用混合交易制度的企業中，有13家不是北證50的成份股，分別為春光藥裝、硅烷科技、海泰新能、恒進感應、恒立鉆具、滬江材料、華光源海、華嶺股份、駿創科技、利通科技、三祥科技、微創光電、新芝生物。

子沐研究創始人劉子沐在接受《華夏時報》記者采訪時直言，兩融落地一周以來，北交所的流動性整體上升了一個臺階，助推了北交所的流動性，提高投資者的參與度。

同時，北交所預期利好政策相繼落地，做市制度的推出會再次活躍市場交易熱情，激發流動性，流動性的全面恢復勢必會帶動市場平均估值水平的上升。

2023年1月份，北交所平均市盈率為21.56倍。2月初，兩融制度的落地，市場平均成交額上升明顯，交投也開始活躍。

在劉子沐看來，2月中旬再推做市商制度，如此密集的政策落地，彰顯監管部門解決流動性的決心。根據科創板做市制度帶來的表現，預計至少會為北交所帶來30%以上的流動性增長。

來源：華夏時報