歐洲央行和英國(guó)央行在同一天舉行了貨幣政策會(huì)議，兩者不約而同地都沒(méi)有對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。這一結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，毫無(wú)驚喜。不過(guò)，考慮到當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)尚不穩(wěn)固，英國(guó)經(jīng)濟(jì)則面臨“脫歐“談判帶來(lái)的巨大不確定性，按兵不動(dòng)或許正是時(shí)下擺在歐央行和英央行面前最好的選擇。

在貨幣政策會(huì)議上，歐央行宣布將主要再融資利率、隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別保持在0.0%、0.25%和-0.4%不變，同時(shí)重申將月度購(gòu)債規(guī)模從600億歐元削減至300億歐元，明年1月起執(zhí)行，并持續(xù)至少9個(gè)月。英國(guó)貨幣政策委員會(huì)則以9:0的投票比例維持基準(zhǔn)利率0.5%不變，以9:0維持國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模4350億英鎊不變，以9:0維持企業(yè)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模100億英鎊不變。

短期不確定

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院副院長(zhǎng)馮仲平告訴國(guó)際商報(bào)記者，歐洲經(jīng)濟(jì)目前仍面臨不確定性，沒(méi)有選擇此時(shí)“跟風(fēng)”進(jìn)行貨幣政策調(diào)整是十分明智的。

馮仲平認(rèn)為，就歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段需要對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性進(jìn)行評(píng)估，雖然從數(shù)據(jù)上看，全球范圍內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)十分搶眼，復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇很大程度在依賴(lài)外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，自身結(jié)構(gòu)性改善帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍然有限，此時(shí)歐央行若貿(mào)然收緊貨幣政策是危險(xiǎn)的。

對(duì)此，歐央行顯然也心里有數(shù)。其繼續(xù)在利率決議聲明中給自己留“退路”，直言“如果經(jīng)濟(jì)前景惡化，或者如果金融條件不支持通脹持續(xù)回升，委員會(huì)將準(zhǔn)備增加資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的規(guī)模和期限”。

至于英國(guó)方面，馮仲平表示，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性來(lái)自久拖不決的“脫歐”談判。他指出，“脫歐”談判是當(dāng)下橫在英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面前最大的坎，“脫歐”談判沒(méi)進(jìn)展，英歐間貿(mào)易關(guān)系就無(wú)法把握，英國(guó)對(duì)外貿(mào)易、投資政策就無(wú)法確定，而在政策都無(wú)法確定的背景下，很難談經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，能保持現(xiàn)有發(fā)展水平不掉隊(duì)就已經(jīng)十分幸運(yùn)了。

英國(guó)央行在利率會(huì)議上指出，近期宏觀(guān)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊縮，國(guó)內(nèi)居民物價(jià)指數(shù)(CPI)壓力將逐步積聚，通脹接近見(jiàn)頂，將在中期持續(xù)朝向2%水平回落，且近期的薪資增長(zhǎng)結(jié)束了前幾年的弱勢(shì)，符合預(yù)期，但仍存在不確定性。總體而言，數(shù)據(jù)提供的信息相對(duì)有限，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能較三季度有所放緩。

長(zhǎng)期待觀(guān)察

盡管存在不確定性，可總體而言，無(wú)論是歐元區(qū)還是英國(guó)都對(duì)自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。

歐央行行長(zhǎng)德拉吉指出，同9月份相比，歐洲央行已經(jīng)看到了“增長(zhǎng)前景的顯著改善”，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)大幅提升，2017年預(yù)期增長(zhǎng)為2.4%(前值2.2%)，2018年預(yù)期增長(zhǎng)為2.3%(預(yù)期1.8%)，2019年預(yù)期增長(zhǎng)1.9%(前值為1.7%)。

英央行也稱(chēng)，近期“脫歐“談判的進(jìn)展降低了英國(guó)無(wú)序退歐的情況，且很可能提升了信心。

相比之下，就長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，業(yè)內(nèi)人士還是持保守態(tài)度的，傾向于觀(guān)察一段時(shí)間后再下結(jié)論。

商務(wù)部研究院歐洲與歐亞研究所副主任姚鈴認(rèn)為，探討歐洲經(jīng)濟(jì)除了關(guān)注自身結(jié)構(gòu)改革和內(nèi)部事務(wù)外，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表以及美國(guó)稅改帶來(lái)的外部影響也不應(yīng)該忽視，其會(huì)給歐洲市場(chǎng)帶來(lái)資本外流和政策調(diào)整的壓力，可這一壓力將如何作用于歐洲經(jīng)濟(jì)本身尚待觀(guān)察。

馮仲平則比較關(guān)注歐元區(qū)CPI和英國(guó)“脫歐”談判進(jìn)展。他說(shuō)，歐元區(qū)和英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與此息息相關(guān)，當(dāng)歐元區(qū)CPI達(dá)到預(yù)期2%的目標(biāo)時(shí)，預(yù)計(jì)就距歐央行調(diào)整貨幣政策不遠(yuǎn)了;同樣，一旦“脫歐”談判取得突破性進(jìn)展，英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也將進(jìn)入新的階段。

關(guān)于歐元區(qū)CPI，此次會(huì)議歐央行繼續(xù)維持2017年及2019年的預(yù)期通脹在1.5%水平不變。不過(guò)，歐央行將2018年的通脹數(shù)據(jù)從此前的1.2%上調(diào)至1.4%。只是2020年的通脹水準(zhǔn)仍然未上調(diào)至接近目標(biāo)值2%的水平，為1.7%。