歐洲央行和英國央行在同一天舉行了貨幣政策會議,兩者不約而同地都沒有對貨幣政策進行調整。這一結果符合市場預期,毫無驚喜。不過,考慮到當前歐洲經濟增長態勢尚不穩固,英國經濟則面臨“脫歐“談判帶來的巨大不確定性,按兵不動或許正是時下擺在歐央行和英央行面前最好的選擇。
在貨幣政策會議上,歐央行宣布將主要再融資利率、隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別保持在0.0%、0.25%和-0.4%不變,同時重申將月度購債規模從600億歐元削減至300億歐元,明年1月起執行,并持續至少9個月。英國貨幣政策委員會則以9:0的投票比例維持基準利率0.5%不變,以9:0維持國債購買規模4350億英鎊不變,以9:0維持企業債購買規模100億英鎊不變。
短期不確定
中國現代國際關系研究院副院長馮仲平告訴國際商報記者,歐洲經濟目前仍面臨不確定性,沒有選擇此時“跟風”進行貨幣政策調整是十分明智的。
馮仲平認為,就歐元區來說,現階段需要對經濟增長的可持續性進行評估,雖然從數據上看,全球范圍內歐元區經濟表現十分搶眼,復蘇勢頭強勁,但歐元區經濟的復蘇很大程度在依賴外部環境的好轉,自身結構性改善帶來的經濟增長動力仍然有限,此時歐央行若貿然收緊貨幣政策是危險的。
對此,歐央行顯然也心里有數。其繼續在利率決議聲明中給自己留“退路”,直言“如果經濟前景惡化,或者如果金融條件不支持通脹持續回升,委員會將準備增加資產購買計劃的規模和期限”。
至于英國方面,馮仲平表示,其經濟增長的不確定性來自久拖不決的“脫歐”談判。他指出,“脫歐”談判是當下橫在英國經濟發展面前最大的坎,“脫歐”談判沒進展,英歐間貿易關系就無法把握,英國對外貿易、投資政策就無法確定,而在政策都無法確定的背景下,很難談經濟增長,能保持現有發展水平不掉隊就已經十分幸運了。
英國央行在利率會議上指出,近期宏觀數據喜憂參半,勞動力市場緊縮,國內居民物價指數(CPI)壓力將逐步積聚,通脹接近見頂,將在中期持續朝向2%水平回落,且近期的薪資增長結束了前幾年的弱勢,符合預期,但仍存在不確定性。總體而言,數據提供的信息相對有限,四季度經濟增長可能較三季度有所放緩。
長期待觀察
盡管存在不確定性,可總體而言,無論是歐元區還是英國都對自身經濟增長前景持樂觀態度。
歐央行行長德拉吉指出,同9月份相比,歐洲央行已經看到了“增長前景的顯著改善”,預測數據大幅提升,2017年預期增長為2.4%(前值2.2%),2018年預期增長為2.3%(預期1.8%),2019年預期增長1.9%(前值為1.7%)。
英央行也稱,近期“脫歐“談判的進展降低了英國無序退歐的情況,且很可能提升了信心。
相比之下,就長期經濟增長前景,業內人士還是持保守態度的,傾向于觀察一段時間后再下結論。
商務部研究院歐洲與歐亞研究所副主任姚鈴認為,探討歐洲經濟除了關注自身結構改革和內部事務外,對于美聯儲加息縮表以及美國稅改帶來的外部影響也不應該忽視,其會給歐洲市場帶來資本外流和政策調整的壓力,可這一壓力將如何作用于歐洲經濟本身尚待觀察。
馮仲平則比較關注歐元區CPI和英國“脫歐”談判進展。他說,歐元區和英國經濟增長與此息息相關,當歐元區CPI達到預期2%的目標時,預計就距歐央行調整貨幣政策不遠了;同樣,一旦“脫歐”談判取得突破性進展,英國經濟發展也將進入新的階段。
關于歐元區CPI,此次會議歐央行繼續維持2017年及2019年的預期通脹在1.5%水平不變。不過,歐央行將2018年的通脹數據從此前的1.2%上調至1.4%。只是2020年的通脹水準仍然未上調至接近目標值2%的水平,為1.7%。