旗下資產管理公司道富環球投資管理12月6日發表年度全球市場展望，指出中國在應對經濟增速減慢和信貸擴張方面有踏入轉折點的跡象，因此將于2018年為全球投資者帶來吸引的投資機會。

道富環球投資管理亞太區投資主管Kevin Anderson認為，中國市場很可能在明年展現強勢，來年是把握市場錯誤定價而獲利的時機。他表示：“我們認為市場對債務問題過份憂慮，而且低估了中國經濟的增長前景;2018年可能出現投資中國的有利時機，投資者可把握機會進行戰略性增持以作長線投資。”

道富環球投資管理提醒投資者應慎選投資。公司認為消費開支增長是最重要的長期趨勢，并指就不少大型中資銀行來說，相比其盈利增長、財務穩健性及派發股息的能力，目前的估值具有吸引力。

Anderson看好海外上市的中資股多于A股。他分析認為：“我們較看好離岸市場的中資股，原因有二：高增長及優質的信息科技和消費股在MSCI中國指數中的占比顯著較高，以及在香港上市的H股估值也低于A股。”

Anderson指出，中國目前已成為全球第三大債券市場，所以固定收益投資者同樣不能忽視當地債市。中國政府債券的收益率高于評級相近的主要國家主權債券。債券通開通后，中國在岸債券獲納入全球投資者普遍使用的主要債券指數指日可待。我們認為，目前外資對中國債市的參與率偏低，故相比其他主要發達國家的主權債券，中國債券收益具上升潛力。

道富環球投資管理預期全球經濟增長將更為平均分布，整體增長料將重返3.7%的長期平均水平，而這將有利于企業盈利，并拉動股票市場進一步上漲。就美國來說，道富環球投資管理認為最佳的投資機會來自市值較小的公司，另外公司認為日本及歐洲等發達市場尤其具有吸引力。

道富環球投資管理全球首席投資總監 Rick Lacaille說：“全球經濟緩慢但穩步地改善，再加上通脹保持溫和，這種宏觀環境有利于市場持續走高。雖然有部份行業的估值偏高，但以目前的利率水平來說仍然低于合理價值。當前日本可以說是最具吸引力的發達市場，因為該國利率相對較低，而且日元匯率偏軟。”

公司也預期，各國央行繼續撤回非常規的寬松貨幣政策，加上有跡象顯示各資產類別之間的相關性下降，可能會更有利于主動型的股票投資經理。

道富環球投資管理全球副投資總監Lori Heinel表示：“自全球金融危機后，利率一直保持在歷史低點，加上貨幣政策向市場注入流動性，導致各資產類別的相關性增強，而市場波動性則減弱，因而為主動型投資經理帶來挑戰。目前的宏觀環境已在改變，但對于應在哪個范疇、什么時候及如何采取主動型投資策略，投資者必須審慎考慮，以在聰明啤打(Smart Beta)和核心指數投資之間取得適當的平衡。”

此外，道富環球投資管理認為債券市場也將提供更多的機遇。即便通脹偏低，美聯儲及歐洲央行仍有機會進一步加息，不過道富預計利率仍將保持在較低水平。

Heinel提出：“我們認為2018年債券延續牛市強勢的機會不大，不過盡管美聯儲應會加息及其他主要央行預計將撤回量化寬松政策，看淡債市者來年卻仍可能又一次判斷失誤。然而，投資者需要小心平衡久期及信用風險。雖然新興市場債券估值的吸引力已減弱，但信用質量較高的債券仍可提供不俗回報。”

考慮到經歷了八年的增長周期后，部分投資者對市場回調的警戒性越來越高，因此道富環球投資管理對市場前景也略為趨向審慎。

Heinel總結說：“盡管市場波動性仍然較低，但芝加哥期權交易所偏斜指數持續升高，反映投資者對出現概率低但影響巨大的市場調整心存擔憂。在當前的周期階段，投資者應重新審視其投資組合中的尾部風險。不過，市場基本面仍然有利。我們認為，投資者應該瞻前顧后，在主動把握2018年全球經濟同步增長所帶來的機遇的同時，也應周全地采取較審慎和提防風險的取向。”