專家表示，隨著供需兩側的聯動上升，我國經濟運行穩中向好態勢繼續深入發展。今年四季度，宏觀經濟繼續保持穩中有進的發展趨勢具備基礎。當前，應關注價格在上下游行業間的傳導所帶來的通脹壓力。

制造業PMI處于年內次高點

11月份，制造業PMI為51.8%，比上月上升0.2個百分點，高于年均值0.2個百分點，處于今年內次高點。自去年10月份以來，制造業PMI已經連續14個月保持在51%以上較高水平，表明制造業繼續保持穩中有升的發展態勢。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析說，11月份，生產指數和新訂單指數為54.3%和53.6%，分別比上月上升0.9和0.7個百分點，表明供需兩端均衡增長，市場活力進一步增強。

在生產和市場需求擴張加快的同時，企業采購意愿增強。11月份，制造業采購量指數為53.5%，升至年內次高點。

從結構調整的角度看，11月份，裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分別為52.9%、53.2%和53.1%，持續高于制造業總體水平，對經濟增長的引領作用不斷增強。

此外，隨著供給側結構性改革不斷深化和全球經濟回暖，進出口穩步增長。11月份，制造業新出口訂單指數和進口指數分別為50.8%和51.0%，均比上月上升0.7個百分點，制造業外貿保持穩定回升。

“從調查結果看，11月份石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業PMI均位于收縮區間，且低于去年同期水平，表明部分傳統行業擴張動力有所減弱，企業轉型升級步伐有待進一步加快。”趙慶河說。

分企業規模看，大型企業PMI為52.9%，比上月微落0.2個百分點，但仍高于年均水平，繼續在擴張區間內平穩運行。中型企業PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，重回臨界點之上;小型企業PMI為49.8%，比上月回升0.8個百分點，抵近臨界點，表明中小企業經營環境進一步改善。

專家表示，綜合來看，供需雙側聯動上升，市場價格漲勢有所減緩，企業生產經營環境進一步改善，經濟運行穩中向好態勢繼續深入發展。

非制造業延續較快增長態勢

11月份，中國非制造業商務活動指數為54.8%，比上月上升0.5個百分點，且高于年均值0.3個百分點，非制造業延續平穩較快的增長態勢，增速有所加快。

在中國非制造業PMI各單項指數中，新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價格、銷售價格、供應商配送時間和業務活動預期指數環比有所上升，升幅在0.1-1.9個百分點之間;從業人員指數環比下降0.2個百分點。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為，11月份，非制造業市場經營活動回穩，繼續保持穩健較快增長。其中，新訂單指數和銷售價格指數齊升，意味著市場需求基礎得到鞏固，經濟穩中有進發展趨勢得到加強。特別是銷售價格指數創出年內新高，終端銷售價格的回升有利于拓展企業利潤空間，激發企業經營的積極性。

分行業看，服務業保持穩定擴張。11月份，服務業商務活動指數為53.6%，比上月微升0.1個百分點，連續3個月位于53.5%以上的景氣區間。隨著制造業增速的加快，與實體經濟高度相關的生產性服務業商務活動指數升至61.7%，為年內最高點。

趙慶河表示，在消費升級的大趨勢和“新零售”概念的推動下，以及“雙十一”促銷活動等影響，批發零售、互聯網軟件信息技術服務、郵政快遞、裝卸搬運及倉儲等行業業務總量實現快速增長，商務活動指數明顯高于服務業總體水平。受運輸結構調整和房地產調控等影響，道路運輸、住宿餐飲、房地產等行業商務活動指數低于臨界點。

建筑業景氣度也有明顯提升。11月份，建筑業商務活動指數為61.4%，比上月上升2.9個百分點，升到60.0%以上的高位景氣區間。

“從市場需求和預期看，服務業新訂單指數和業務活動預期指數為55.1%和65.6%，分別高于上月1.0和2.4個百分點，建筑業需求穩步增長，生產增速加快，企業對未來市場預期向好。”趙慶河表示。

關注上下游的價格傳導

從未來走勢看，制造業市場需求上升，價格回升，市場環境持續改善，企業開工率提高，這種整體向好發展態勢后期仍將延續。非制造業供需活動的持續較快增長，市場預期較為樂觀，業務活動預期指數較上月上升1個百分點，升至61.6%的較高水平，表明需求基礎鞏固、終端消費價格回升、企業預期良好。

“總的來看，2017年四季度，經濟繼續保持穩中有進的發展趨勢具備基礎，向好發展態勢更為明顯。”中國物流信息中心專家武威表示。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，11月份PMI指數小幅回升，表明經濟平穩增長特點進一步明顯。綜合研判，未來經濟平穩增長趨勢較為明顯。

“制造業和非制造業PMI雙雙回升，預示第四季度經濟運行可能好于預期。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，11月PMI并沒像市場預期那樣走弱，反而逆勢反彈，表明當前經濟增長的韌勁較強。四季度經濟有望保持平穩運行，從制造業和非制造業PMI走勢來看，采掘業、有色和黑色加工業增長放緩，裝備制造業、高技術制造業、消費品行業以及生活服務業增長勢頭較好。

值得注意的是，制造業市場價格漲勢減緩，而非制造業市場價格指數出現明顯回升。其中，11月份，反映上游產品價格變化的制造業購進價格指數回落至60%以內。隨著上游原材料價格上漲減緩，企業出廠價格也有所回落，但購進價格指數和企業出廠價格指數差距呈收縮態勢，有利于改善企業效益。

在需求回升的拉動下，非制造業銷售價格指數明顯回升，較上月上升1.2個百分點，達到52.8%，創出年內新高。伴隨著銷售價格指數的回升，投入品價格指數也出現明顯回升。當前，非制造業價格上漲趨勢從中間環節向終端消費領域傳導跡象已經初步顯現，適度通脹預期正在醞釀，需要持續觀察投入品價格指數和銷售價格指數之間的聯動變化，關注價格在上下游行業間的傳導所帶來的通脹壓力。