ETF又有產(chǎn)品上新。近期,華夏基金發(fā)布公告,華夏國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF(場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱:自由現(xiàn)金流ETF 認(rèn)購(gòu)代碼:159201)將于1 月 24 日起正式發(fā)售,填補(bǔ)了市場(chǎng)上Smart Beta工具箱中自由現(xiàn)金流因子的空白。
自由現(xiàn)金流(Free Cash Flow)是由美國(guó)西北大學(xué)拉巴波特、哈佛大學(xué)詹森等學(xué)者于20世紀(jì)80年代提出的一個(gè)重要的企業(yè)財(cái)務(wù)概念。它指的是在不危及公司生存與發(fā)展的前提下,企業(yè)可供分配給資本提供者(股東和債權(quán)人)的最大現(xiàn)金額度,是企業(yè)在扣除了所有必要支出后可支配的那部分現(xiàn)金。
自由現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的命脈,也是上市公司維持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅能力的來(lái)源。以美股為代表的成熟市場(chǎng),長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)自由現(xiàn)金流充裕的公司。該類型的公司往往能夠以可持續(xù)的低投入經(jīng)營(yíng)模式換取優(yōu)秀的現(xiàn)金流支配能力,并最終大都將現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為了高利潤(rùn)分配股東比例,在全球市場(chǎng)均得以驗(yàn)證。長(zhǎng)期來(lái)看,隨著未來(lái)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)線投資屬性的資金占比不斷提升,對(duì)于高現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置需求也將不斷加大。
此次華夏國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF追蹤指數(shù)為國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)(指數(shù)代碼:980092),反映滬深北交易所自由現(xiàn)金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價(jià)格變化情況。指數(shù)定位于A股自由現(xiàn)金流策略,選取自由現(xiàn)金流為正且占比高的股票,編制邏輯清晰,指數(shù)質(zhì)地高,代表性強(qiáng),是紅利投資策略的進(jìn)一步延伸拓展。
從指數(shù)編制上看,國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)有不少亮點(diǎn)。例如在剔除指標(biāo)方面,經(jīng)流動(dòng)性、行業(yè)、ROE穩(wěn)定性篩選,強(qiáng)調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量,為指數(shù)質(zhì)量保駕護(hù)航;在選股指標(biāo)方面,以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標(biāo),強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流的質(zhì)量;在加權(quán)指標(biāo)方面,自由現(xiàn)金流指數(shù)直接按自由現(xiàn)金流加權(quán),旨在凸顯現(xiàn)金流表現(xiàn)更好的公司。
同時(shí),在行業(yè)布局方面,為了確保成分股現(xiàn)金流的穩(wěn)定與可持續(xù)性,國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)剔除了現(xiàn)金流波動(dòng)規(guī)律更為復(fù)雜的金融與地產(chǎn)行業(yè),行業(yè)權(quán)重分布相對(duì)均勻合理。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2025年1月20日,以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類,指數(shù)中石油石化、汽車、家用電器、煤炭行業(yè)分別以14.8%、14.4%、13.4%和9.8%的權(quán)重占比排名前列。
業(yè)績(jī)方面來(lái)看,國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)可作為穿越牛熊的長(zhǎng)期配置之選。長(zhǎng)期來(lái)看,該指數(shù)自2012年12月31日基日以來(lái),截至2025年1月20日,累計(jì)收益率361.90%,年化收益率13.96%。同時(shí)分年段來(lái)看,該指數(shù)在近幾年的弱市行情中,表現(xiàn)尤為突出。2022、2023和2024年分別上漲1.5%,21.9%和28.1%,同期上證指數(shù)漲跌幅分別為-15.1%,-3.75和12.7%。同時(shí)在市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較好的2014-2015,國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)同樣給力,期間分別上漲51.5%和14.9%,同期上證指數(shù)分別上漲52.9%和9.4%。
自2004年推出境內(nèi)首只ETF——華夏上證50ETF以來(lái),華夏基金始終致力于做最好的權(quán)益指數(shù)產(chǎn)品供應(yīng)商和管理者。此次華夏國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF的面世,帶來(lái)一個(gè)嶄新策略,不僅為指數(shù)投資領(lǐng)域帶來(lái)新的突破,也為投資者提供了布局A股市場(chǎng)長(zhǎng)線投資的新選項(xiàng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),本文觀點(diǎn)僅供參考,市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。
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