1月26日，晶科能源股份有限公司(以下簡稱“晶科能源”，688223.SH)在上交所科創板上市。截至今日收盤，晶科能源報10.55元，較發行價漲幅達111.00%，成交額89.98億元，總市值1055億元。從2020年9月公布擬分拆子公司赴國內科創板上市，到完成注冊批準實現上市，晶科能源僅用了一年時間，而這一速度也被業界成為“神速”。

垂直一體化優勢夯實企業地位

全球光伏知名企業晶科能源今日敲鐘上市。雖然初登科創板，但成立于2006年的晶科能源，作為國內較早規模化從事光伏技術研發和光伏產品開發、制造的企業，經過多年發展，已經建立起了自己的絕對優勢。

值得一提的是，晶科能源在持續夯實光伏組件市場優勢的同時，通過“垂直一體化”的產業鏈布局深入覆蓋上下游環節，包括硅棒/硅錠、硅片、電池片、光伏組件等一系列產品的研發、生產及銷售，并在各生產工藝段均積累了豐富經驗，建立起了行業領先的產業鏈一體化優勢。目前，晶科能源生產基地遍布我國江西、浙江、四川、新疆、安徽、云南(在建)等6個省份、自治區和馬來西亞、美國、越南(在建)3個海外國家。

2021年9月，晶科能源在越南廣寧省投資單晶硅錠和硅片工廠開工建設，預計今年一季度投產，該項目將在海外創造約7GW的單晶硅片-電池-組件的一體化生產制造能力。在“垂直一體化”的深度布局下，晶科能源將進一步達成產業鏈整體成本持續下降，產能結構不斷優化的經營目標，并在行業競爭格局中，持續提升整體議價能力，夯實行業地位。

依據一體化產能加速擴張，晶科能源通過各環節技術有效嵌入，在產品持續、高速的迭代進程中，實現一體化技術創新和產能優化相輔相成，從而助力晶科能源在行業競爭中保持核心優勢和強悍的市場占有率。

在業內人士看來，晶科能源無論是在發展模式還是產能方面，都在行業內有著一定的優勢。基于現有的優勢，此番回歸A股，無論是在資本層面還是行業影響力等方面，都將得到進一步加強。

技術創新與突破引領光伏未來

“垂直一體化”發展模式推動晶科能源在產能、成本等方面凸顯優勢的同時，公司在研發層面的布局也進一步體現出自身的科創“硬實力”。

晶科能源招股書顯示，截至目前，晶科能源累計取得境內外發明專利149項，其中，形成核心技術的發明專利100項，形成主營業務收入的發明專利104項，形成核心技術與主營業務收入的發明專利96項。

與此同時，晶科能源通過源源不斷的研發資金投入，鞏固自己的技術護城河。招股書數據顯示，2018年-2021年上半年，晶科能源研發費用投入分別為6.28億元，6.8億元，7.06億元，3.24億元，研發費用率高于同行業可比公司。此外，晶科能源擁有完整的技術研發體系，包括1000余名研發和技術人員，其科研平臺已獲得國家企業技術中心、國家技術創新示范企業、全國博士后科研工作站等國家級科研平臺認定。

在研發資金以及技術人員的加持下，晶科能源在被廣泛認為是下一代主流電池片技術的N型TOPCon領域，已建立起明顯的領先優勢。

2021年10月，晶科能源N型TOPCon電池轉化效率在同年內第4次刷新世界記錄，也成為晶科能源研發團隊第18次打破產品功率和效率世界紀錄的象征，轉化效率達到了25.4%。同年11月，晶科能源發布了TOPCon組件量產新品TigerNeo，量產輸出功率最高可達620W，效率最高可達22.30%。

晶科能源在合肥的16GW最新N型TOPCon電池工廠預計明年一季度投產，晶科合肥工廠投產后良率預計能和量產的PERC電池持平，也將加速推動行業向N型商業化生產的升級步伐。

在業內人士看來，晶科能源準確地把握了技術發展趨勢及市場需求變化，依托自身雄厚的研發實力和持續的自主創新能力，前瞻性地布局了單晶產品，迅速調整、升級產能，成功開發了Eagle、Cheetah、Swan、Tiger、TigerPro等多個系列的單晶組件產品，獲得了市場高度認可。

當然，晶科能源并不止步于此，未來還將進一步加大研發投入，強化科技創新、研發產業化落地等方面的實力。據悉，晶科能源此次上市募集金額將有56.23億元用于“年產7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設項目”，4.5億元用于海寧研發中心建設項目。根據海寧日報報道，晶科能源“7.5GW高效電池+7GW高效電池組件”項目，已經開工建設100多天，致力于規劃建設成“未來工廠”和“綠色工廠”。

黃金光伏賽道將造就千億市值白馬

基于垂直一體化發展模式、產品研發等多層面的齊頭并進，根據全球數據分析公司GlobalData(DATA.L)發布數據顯示，晶科能源此前曾連續4年摘得全球光伏組件出貨量第一的桂冠。

同時，根據中國光伏行業協會數據顯示，2010年-2020年全球累計光伏裝機容量屢創新高。同期對比來看，晶科能源組件出貨量增速甚至逐年高于全球光伏裝機量增速。招股書顯示，晶科能源CAGR達到了53%，增長顯著。

與高出貨量相呼應的是晶科能源亮眼的業績數據。其注冊稿披露的數據顯示，2018-2020年，晶科能源營業收入分別為245.08億元、294.90億元和336.60億元，年復合增長率達17.19%，整體實現快速增長。同期，其主營業務毛利率分別為16.15%、22.73%和22.71%，整體毛利率維持較高水平，歸屬于母公司股東的凈利潤分別達2.74億元、13.81億元、10.42億元。

隨著“碳達峰·碳中和”戰略的提出，中國已經成為世界上最大和增長最快的光伏市場。根據中國光伏行業協會數據顯示，2020年中國境內生產的組件產量達到124.6GW，占全球總量比例超過70%。在這樣的大環境下，隨著晶科能源登陸科創板，將不斷提升其在國內投資者中的知名度，并提供未來增長的更多機會，同時也有望成為科創板下一個千億市值的光伏企業。

業內人士表示，晶科能源作為行業內能在全球出貨量蟬聯首位的企業，此番回歸A股，憑借著其在技術快速迭代變革中的優勢，以及對于科技創新理念和技術的突破及不斷投入，必將創造更多市場價值，進一步夯實并提升領先于行業的企業地位。