歷經(jīng)取消審核、暫緩表決之后，浙江才府玻璃股份有限公司(以下簡稱“才府玻璃”)在11月11日迎來第三次上會(huì)機(jī)會(huì)，屆時(shí)公司能否叩開資本市場(chǎng)的大門，答案也將揭曉。需要指出的是，三度闖A之下，才府玻璃也有不少槽點(diǎn)，其中公司2020年凈利下滑、毛利率逐年走低等情況就備受市場(chǎng)詬病。

11月11日上會(huì)迎考

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的消息顯示，第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)定于11月11日召開2021年第121次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，審核才府玻璃首發(fā)事項(xiàng)。

招股書顯示，才府玻璃主營業(yè)務(wù)為日用玻璃包裝容器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司的主要產(chǎn)品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿兩大類，其中玻璃瓶罐包括酒水瓶、食品調(diào)味品瓶等，玻璃器皿包括蠟燭杯、組培容器等。

值得一提的是，才府玻璃已是資本市場(chǎng)上的老面孔，早在2017年公司便開始沖擊IPO，彼時(shí)擬登陸滬市主板。排隊(duì)近兩年時(shí)間，才府玻璃被安排在2019年6月6日上會(huì)，不過公司卻在審核前夕撤回了申報(bào)材料，公司IPO終止。

2020年，才府玻璃重啟IPO，將目光轉(zhuǎn)至深市主板，不過此次IPO之旅也并不順利。今年9月16日，才府玻璃被安排上會(huì)，但卻遭到了暫緩表決。

如今，時(shí)隔近兩個(gè)月，才府玻璃再度迎考，公司能否闖關(guān)成功也成為了市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。

據(jù)了解，才府玻璃實(shí)際控制人為陳建剛、陳平安、王海紅，其中陳平安系陳建剛的父親，王海紅系陳建剛的配偶，三人直接和間接合計(jì)持有公司6980萬股股份，持股比例為92.33%。

此次IPO，才府玻璃擬募資4.9億元，投向年產(chǎn)30萬噸玻璃包裝容器項(xiàng)目以及年產(chǎn)6萬噸玻璃包裝容器項(xiàng)目，分別擬投入募資額3.8億元、1.1億元。

2020年凈利下滑

闖關(guān)IPO關(guān)鍵期，才府玻璃2020年凈利出現(xiàn)下滑。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，才府玻璃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4.54億元、5.38億元、5.97億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為8604.14萬元、7373.65萬元、6944.71萬元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為7409.99萬元、6946.3萬元、6398.88萬元。

不難看出，才府玻璃無論是歸屬凈利潤還是扣非后歸屬凈利潤，2020年均出現(xiàn)一定程度的下滑。證券市場(chǎng)評(píng)論人布娜新對(duì)記者表示，IPO公司業(yè)績不穩(wěn)定是監(jiān)管層審核的重點(diǎn)，是行業(yè)因素導(dǎo)致還是自身經(jīng)營問題，這需要企業(yè)重點(diǎn)說明。

凈利下滑的背景下，才府玻璃還提示了存貨余額較大以及應(yīng)收賬款可能發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)，而這些情況都可能對(duì)公司業(yè)績?cè)斐捎绊憽?/p>

具體來看，報(bào)告期各期末，才府玻璃的存貨賬面價(jià)值分別為6090.88萬元、1.61億元和1.41億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.08%、45.46%和39.71%，占總資產(chǎn)的比重分別為9.93%、21.4%和17.98%。

才府玻璃表示，與2018年相比，2019年和2020年公司存貨規(guī)模增長較快，主要系在此期間公司的才府5號(hào)窯爐，德惠1號(hào)窯爐、2號(hào)窯爐相繼投入使用，產(chǎn)能大幅提升，產(chǎn)量也隨之增加。如果公司產(chǎn)品未來銷路不暢，將會(huì)對(duì)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

另外，報(bào)告期各期末，才府玻璃應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9589.96萬元、1.2億元和1.34億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為37.91%、34.08%和37.62%，占總資產(chǎn)的比重分別為15.64%、16.05%和17.03%。

毛利率逐年走低

報(bào)告期內(nèi)，才府玻璃毛利率也存在逐年走低的情況。

據(jù)才府玻璃介紹，公司的主要產(chǎn)品是各類玻璃包裝容器，2018-2020年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31%、29.17%和26.71%(主營業(yè)務(wù)成本中扣除運(yùn)輸費(fèi)后)，處于逐年走低態(tài)勢(shì)。

按主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品毛利率來看，才府玻璃兩大類產(chǎn)品毛利率也均處于走低態(tài)勢(shì)。其中，玻璃瓶罐2018-2020年毛利率分別為30.75%、29%、26.45%;玻璃器皿2018-2020年毛利率分別為39.25%、38.31%、38.07%。

對(duì)于公司毛利率下滑的情況，才府玻璃表示，2020年疫情對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了一定的影響，才府1號(hào)窯爐提前進(jìn)行了停產(chǎn)檢修，公司的產(chǎn)能利用率有所下降導(dǎo)致毛利率下降較多。

另外，才府玻璃也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司主要客戶往往有多家玻璃包裝容器供應(yīng)商選擇比較，2017年以來在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”和“環(huán)保整治攻堅(jiān)戰(zhàn)”持續(xù)推進(jìn)和行業(yè)準(zhǔn)入趨嚴(yán)的情況下，行業(yè)內(nèi)技術(shù)落后、能耗大、規(guī)模小的企業(yè)被責(zé)令整改或者關(guān)停，2018年玻璃包裝容器的供給下降較大，隨著環(huán)保整治的逐步進(jìn)行，效果逐漸顯現(xiàn)，2019年玻璃包裝容器的產(chǎn)量明顯上升，市場(chǎng)供需狀況出現(xiàn)變化，公司存在一定的降價(jià)壓力和議價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，可能面臨價(jià)格下跌、毛利率降低、盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)相關(guān)問題，記者向才府玻璃方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。(記者馬換換)