親自操刀了六年時間，面對宇順電子(002289)的經(jīng)營窘境，資本能手解直錕如今也顯得有些力不從心了。作為扭轉(zhuǎn)上市公司業(yè)績頹勢的“救命稻草”，宇順電子斥資9億元收購深圳前海首科科技控股有限公司(以下簡稱“前海首科”)一事遭到了證監(jiān)會否決，公司股價于11月4日應(yīng)聲跌停，1.2萬戶股民遭到“悶殺”。針對公司重組一事，于11月4日，宇順電子董秘辦工作人員獨家回應(yīng)記者稱，未來不排除重啟并購計劃。記者注意到，此次重組并非解直錕入主后的首次資本動作，2016-2018年間，公司也曾先后兩度籌劃收購，不過均以失敗告終，這也意味著宇順電子收購已三連敗。殘局之下，解直錕未來如何出招成為了市場矚目的焦點。

公司獨家回應(yīng)稱不排除重啟并購

重組被否讓宇順電子在資本市場收獲了一波關(guān)注度。11月4日，宇順電子董秘辦工作人員在接受記者采訪時表示，未來不排除會重啟并購計劃。

受重組被否消息的影響，宇順電子11月4日股價跌停。交易行情顯示，11月4日，宇順電子以跌停價8.66元/股開盤，公司股價全天封死跌停。截至當日收盤，在賣一位置仍有超14萬手賣單在排隊賣出，宇順電子最新總市值為24.27億元，當日成交金額739萬元，換手率為0.32%。

11月3日晚間，宇順電子重組事項遭到了證監(jiān)會否決，公司原擬斥資9億元收購前海首科100%股權(quán)。宇順電子介紹稱，交易前，公司主要從事液晶顯示屏及模組、觸摸屏及模組、觸摸顯示一體化模組等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，前海首科主要業(yè)務(wù)則是為客戶提供電子元器件產(chǎn)品分銷、技術(shù)支持及倉儲物流服務(wù)的整體解決方案，交易完成后，公司在原觸摸屏及模組業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上將產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸，新增電子元器件分銷業(yè)務(wù)。

不過，籌劃數(shù)月，宇順電子的這一計劃遭到了證監(jiān)會否決。

重組上會時，證監(jiān)會也明確給出了否決理由，稱宇順電子未能充分說明標的資產(chǎn)的核心競爭力，交易完成后商譽占比較大，不利于提高上市公司質(zhì)量。宇順電子重組預(yù)案中也顯示，如果順利收購前海首科，上市公司商譽將由0增至7.08億元，占最近一期備考總資產(chǎn)的比例達到31.91%，占備考凈資產(chǎn)的比例將達到49.24%。

若重啟并購，宇順電子如何解決證監(jiān)會質(zhì)疑情況?記者也向宇順電子董秘辦工作人員進行了追問，但對方表示，可以關(guān)注公司后續(xù)披露的公告。

記者注意到，前海首科并非首次出現(xiàn)在資本市場，2018年上市公司英唐智控曾籌劃收購其60%股權(quán)，不過最終未果。

收購已三度折戟

2015年，解直錕斥巨資高調(diào)拿下了宇順電子控制權(quán)，面對上市公司的經(jīng)營窘境，解直錕也試圖力挽狂瀾帶領(lǐng)公司走出困境，不過事與愿違，重組計劃接連告敗。

記者注意到，在此次重組被否之前，宇順電子2016-2018年間也先后籌劃過兩次收購，但均宣告“流產(chǎn)”。

具體來看，2016年10月28日，宇順電子表示，公司欲選擇優(yōu)質(zhì)標的并購整合，實現(xiàn)公司持續(xù)發(fā)展，此次籌劃的重大資產(chǎn)重組系收購醫(yī)療用品及器材相關(guān)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，擬收購標的資產(chǎn)60%-65%的股權(quán)，標的資產(chǎn)初步總估值約為9億-11億元，公司預(yù)計需支付的交易對價約為5.4億-7.15億元。

但籌劃不足3個月，重組標的尚未“露面”，宇順電子2017年1月19日宣布終止收購，給出的理由是交易雙方未能就交易方式、交易價格等關(guān)鍵條款達成一致意見，因此決定終止上述籌劃收購事項。

之后在2017年7月15日，宇順電子再度披露了籌劃重大資產(chǎn)重組公告，交易的標的公司為成都潤運文化傳播有限公司(以下簡稱“成都潤運”)，成都潤運從事影院投資和運營業(yè)務(wù)。

不過，同樣的劇情再度上演，2018年4月24日，宇順電子披露了重組終止公告。

值得一提的是，此次收購終止系受到了成都潤運實際控制人覃輝的拖累。

在重組進行過程中，覃輝遭到了證監(jiān)會處罰，對交易的繼續(xù)推進構(gòu)成實質(zhì)性障礙，因此重組不得不按下“終止鍵”。

證券市場評論人布娜新對記者表示，外延式并購能夠一定程度上擴大上市公司規(guī)模，提高公司盈利能力，并購接連折戟也反映了上市公司資本運作的不順，也會挫傷投資者的投資信心。

7家上市公司中表現(xiàn)墊底

經(jīng)記者統(tǒng)計，目前解直錕控制的上市公司共計8家，其中剔除今年下半年剛拿下的ST天山之外，宇順電子的表現(xiàn)墊底。

Wind統(tǒng)計顯示，解直錕控制的上市公司有凱恩股份、美吉姆、美爾雅、宇順電子、準油股份、康盛股份、融鈺集團，今年下半年還拿下ST天山的控制權(quán)。剔除ST天山來看，2020年，上述7家上市公司中有美吉姆、融鈺集團、宇順電子、準油股份4家處于虧損狀態(tài)，而在今年前三季度，美吉姆、融鈺集團雙雙扭虧，均已盈利，僅剩宇順電子、準油股份2家企業(yè)仍虧損。

相比宇順電子、準油股份而言，宇順電子表現(xiàn)更差，公司已連續(xù)多年扣非后歸屬凈利潤為負值。

就解直錕入主之后來看，2015-2020年，宇順電子實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為-10.93億元、-3.53億元、-1.24億元、-1.54億元、-7509萬元、-3340萬元。

根據(jù)宇順電子最新披露的2021年三季報顯示，公告報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入約為1.37億元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1631萬元，對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-1753萬元。不過，宇順電子雖未扭虧，公司虧損金額較去年同期已經(jīng)有所收窄。

在公司此次籌劃并購背后，宇順電子也坦言要改善上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力。獨立經(jīng)濟學家王赤坤對記者表示，扣非后歸屬凈利潤接連為負值說明公司主營業(yè)務(wù)疲軟，這種情況下上市公司多會采取并購方式尋找其他業(yè)務(wù)以提升盈利能力，所以不排除上市公司未來會繼續(xù)謀求并購，不過并購產(chǎn)生的商譽風險確實需要上市公司警惕。(記者馬換換)