周二(10月11日)，現(xiàn)貨黃金在跌創(chuàng)六個(gè)交易日新低至1660.76美元/盎司后止跌反彈，投資者在美國通脹數(shù)據(jù)公布前持謹(jǐn)慎態(tài)度。但美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息前景料繼續(xù)施壓金價(jià)。

北京時(shí)間20:17，現(xiàn)貨黃金上浮0.13%至1670.78美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.17%至1678.3美元/盎司;美元指數(shù)下跌0.22%至112.932。

上周公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，市場現(xiàn)在關(guān)注即將在周四(10月13日)公布的CPI數(shù)據(jù)。由于美國勞動(dòng)力市場吃緊，預(yù)計(jì)通脹難以大幅下降，政策制定者可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)推進(jìn)將借貸成本提高到具有足夠限制性水平。

ING外匯策略師FrancescoPesole表示，本周將先后公布美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要和美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，這對(duì)于加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期非常重要，并可能繼續(xù)支撐美元。

政策路徑取決于數(shù)據(jù)

美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德周一(10月10日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)明確需要采取限制性貨幣政策來降低通脹，但加息路徑和速度仍將“取決于數(shù)據(jù)”。布雷納德沒有正面表示抗通脹決心，只是重申美聯(lián)儲(chǔ)“過早”退出加息是有風(fēng)險(xiǎn)的，而通脹下降“需要一些時(shí)間”。

布雷納德列出了一些她認(rèn)為可能有助于降低通脹，同時(shí)保持美國就業(yè)市場和經(jīng)濟(jì)完好無損的態(tài)勢，“零售等行業(yè)利潤再壓縮空間很大”，也就是降低商業(yè)利潤——降低商品價(jià)格，同時(shí)進(jìn)一步改善供應(yīng)鏈和招聘。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯周一表示：“美國可以相對(duì)較快地降低通脹，而不會(huì)出現(xiàn)衰退或失業(yè)率大幅上升。”這位政策制定者還補(bǔ)充說，美聯(lián)儲(chǔ)需要“謹(jǐn)慎而明智地”引導(dǎo)政策利率至“合理限制性水平”。

埃文斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)有一個(gè)強(qiáng)烈共識(shí)，即在3月份之前將目標(biāo)政策利率提高到4.5%左右并保持在該水平，同時(shí)央行評(píng)估對(duì)通脹影響，并給供應(yīng)鏈恢復(fù)以時(shí)間。

美元正經(jīng)歷半個(gè)多世紀(jì)以來最為看漲的一波走勢，幾乎沒有跡象表明這波走勢會(huì)很快終結(jié)，盡管對(duì)沖基金最近幾周減少了多頭敞口，但投資者依然能夠從容做多，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場在一段時(shí)間內(nèi)仍將支撐美元。

擔(dān)心政策過度收緊

但外界越來越擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前加息速度正在給全球經(jīng)濟(jì)帶來壓力，并且已經(jīng)超出了央行對(duì)其影響的監(jiān)控能力。美國全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(NABE)對(duì)45位專業(yè)預(yù)測人員進(jìn)行的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，略多于一半的人表示：“美國經(jīng)濟(jì)前景面臨的最大下行風(fēng)險(xiǎn)是貨幣政策過于緊縮。”

布雷納德也強(qiáng)調(diào)了一些不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)，包括金融市場可能面臨的壓力，以及美國經(jīng)濟(jì)放緩速度可能快于預(yù)期，“今年迄今為止，在住房等直接受借貸成本影響的行業(yè)，產(chǎn)出減速幅度超過了預(yù)期。”

她說，還有跡象表明，美國消費(fèi)者家庭余額支出下降速度快于此前的估計(jì)，這可能是消費(fèi)者支出放緩的信號(hào)。并指出風(fēng)險(xiǎn)情緒的急劇轉(zhuǎn)變“可能會(huì)被放大，特別是考慮到核心金融市場的流動(dòng)性脆弱”。

美聯(lián)儲(chǔ)官員近期講話暗示，利率將在更長時(shí)間內(nèi)保持高位，排除了2023年政策過早轉(zhuǎn)向的可能性。激進(jìn)加息預(yù)期應(yīng)該會(huì)給實(shí)際收益率帶來上行壓力，使本已接近數(shù)十年高位的美元保持進(jìn)一步升值的趨勢。在這種環(huán)境下，黃金很難有好的表現(xiàn)。

埃文斯也承認(rèn)最近市場波動(dòng)加大給決策帶來新的困難，但他認(rèn)為由于就業(yè)市場和供應(yīng)鏈之間“不尋常的相互作用”，“勞動(dòng)力市場壓力對(duì)通脹的影響比通常情況下更大。”

由于利率高企抑制需求，并減少勞動(dòng)力市場“熱度”，同樣的動(dòng)態(tài)應(yīng)該允許通脹下降，“而不必以失業(yè)率顯著升高的形式導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過渡疲軟”。

美聯(lián)儲(chǔ)官員在很大程度上打消了上述擔(dān)憂，承認(rèn)貨幣政策有過度緊縮風(fēng)險(xiǎn)，但也表示他們需要將目標(biāo)聯(lián)邦基金利率提高到他們認(rèn)為可以通過抑制經(jīng)濟(jì)來控制通脹的水平。

SPI資產(chǎn)管理合伙人StephenInnes表示，如果目前仍相當(dāng)有彈性的美國經(jīng)濟(jì)開始走軟，黃金可能會(huì)受到關(guān)注，但必須有明確的跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)愿意放棄加息和通脹放緩。

現(xiàn)貨黃金下看1655美元

日線上看，金價(jià)自1729美元開啟的下行iii浪，下方支撐看向38.2%目標(biāo)位1655美元，iii浪是自1808美元開啟的下行(iii)浪的子浪，(iii)浪則隸屬于自2070美元開啟的下行((iii))浪。