北京時間10月7日(周五)20:30，美國勞工部將發布9月非農就業報告。經濟學家預計，9月非農就業人數增加25萬人，失業率保持在3.7%，平均時薪環比增長0.3%，同比增長 5.1%。

在正常時期，強勁的就業增長和工資上漲會被認為是好消息。但如今，在美聯儲試圖擊退通脹之際，強勁的就業市場恰恰是美國經濟所不需要的。

比預期更強勁的就業報告可能表明美聯儲需要對通脹采取更加激進的加息措施，從而擾亂市場。相反，遜于預期的就業報告可能為市場帶來一線希望。

“壞消息等于好消息，好消息等于壞消息，”Dreyfus-Mellon 首席經濟學家Vincent Reinhart表示。“投資者最擔心的是美聯儲的緊縮政策。有關經濟的壞消息意味著美聯儲將減少緊縮政策。”

工資壓力“仍然很大”

除了總體就業數據，投資者還將密切關注工資增長。

市場預期美國9月平均時薪同比增長 5.1%，這表明工資壓力“仍然很大”。“市場可能要重新考慮對美聯儲政策的樂觀看法，”標普全球評級美國首席分析師Beth Ann Bovino表示。“美聯儲正計劃采取激進的立場。更高的工資數據只會堅定他們的立場。”

美國平均時薪同比增速

最近幾天的言論表明，美聯儲官員們仍然認為減緩通脹是最重要的，并愿意犧牲經濟增長來實現這一目標。

2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利周四表示：“我希望美國人賺更多的錢。我希望每個家庭都有更多的錢來買食物。但這必須與穩定的經濟，2%的通脹增長保持一致。”“對于一個通脹率為2%的經濟體來說，工資增長高于預期。這讓我有些擔心。”

同樣，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周三表示，他認為通脹之戰"可能仍處于初期階段"，并以就業市場依然緊張為證。美聯儲官員Lisa Cook周四表示，她仍然認為通脹率過高，并預計有必要“持續加息”。

不過，最近部分投資者擔憂美聯儲可能會過度加息，因為最近幾天的一些指標顯示通脹壓力有所緩解。

美國供應管理協會周三報告稱，其9月份調查顯示，價格預期處于疫情初期以來的最低水平附近。

美國勞工部最近公布的數據顯示，8月份長途卡車運輸的價格環比下降了1.5%，遠低于1月份的創紀錄高點，盡管仍較一年前上漲了近22%。

就業數據公司挑戰者周四報告稱，美國雇主9月份裁員人數環比增長46%，同比增長68%。美國9月份招聘意向降至2011年以來最低水平 。此外，美國勞工部周二報告稱，8 月份職位空缺減少了110萬個。

經濟衰退逼近

盡管如此，美聯儲仍可能繼續加息，經濟陷入衰退的可能性正在上升。

“美聯儲已經犯了錯誤，即沒有在通脹上升之前采取行動。因此，如果要解決通脹問題，就必須加倍努力，“Reinhart 表示。“經濟衰退是不可避免的。美聯儲的政策可能會讓情況變得更糟。但美聯儲的政策錯誤發生在早些時候，而不是現在。”

“美聯儲將繼續加息，直到勞動力市場崩潰。對我們來說，這意味著美聯儲相信就業增長已經放緩，失業率正在上升，”美國銀行利率策略師Meghan Swiber表示。

不過，SVB Private Bank首席投資官Shannon Saccocia認為，美聯儲非常關注通脹數據，周五的就業數據可能無關緊要。她認為，將于下周公布的CPI數據可能對美聯儲政策的轉變產生更大影響。

Saccocia表示：“工資已經嵌入到成本結構中，這是不會改變的。美聯儲可能會更加重視食品和住房價格，因為在工資方面，他們現在唯一能做的就是將其穩定在目前的水平上。”就業數據對市場的任何提振都可能是暫時的。