由于汽油價格持續下跌，美國8月份的通脹率可能將呈現連續第二個月放緩，但在多數分析人士看來，這可能不足以阻止美聯儲在本月晚些時候再度激進加息——即連續第三次加息75個基點。

本周二的消費者價格指數(CPI)是在美聯儲議息會議前的官員緘默期公布，同時也是美聯儲做出利率決定前的最后一份重要報告。數據顯示，經濟學家普遍預計8月份美國CPI同比增長8.1%(前值為8.5%)，這將是美國CPI連續第二個月放緩。

美國CPI通脹水平正在放緩，但核心指標(PCE)仍處于較高位

分析人士普遍認為，這一通脹降溫態勢不太可能改變市場預期，即美聯儲將在官員們一周后的會議上宣布連續第三次加息75個基點，“不惜一切代價”遏制一代人以來最嚴重的通脹率。

美聯儲主席鮑威爾在上周四重申決策者不會讓步，并且上周五一些官員表示支持再次大幅加息，使得加息75個基點的預期得到鞏固。芝商所FedWatch工具顯示，當前市場預計，美聯儲9月加息75個基點的概率高達驚人的90%(從上周末的85%升至90%)，加息50基點的概率降至10%。

富國銀行資深分析師Sarah House表示，盡管物價漲幅降溫是好事情，但這仍意味著通脹率過高，令美聯儲感到不安。“這是朝著正確方向邁出的一步，但前方仍有很長的路要走。”該分析師表示。

美聯儲鷹聲不斷，加息75個基點板上釘釘?

美聯儲官員普遍擔心的是，除了汽油等能源價格以外，經濟體中的其它商品價格上漲同樣猖獗，并且非常普遍。盡管總體CPI預計將出現自新冠疫情最初幾個月以來的首次月度下降，但不包括波動較大的食品和能源價格的核心通脹率預計仍將上升。

官員們還擔心，長期高通脹率將削弱公眾對美聯儲能夠實現2%通脹的信心，進而使得美聯儲重返目標的成本比現在更高。包括鮑威爾在內的多數美聯儲官員已經明確表示，需要長期、持續的樂觀數據才能確定通脹處于下行趨勢。

2022年FOMC票委美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在上周五的一次演講中表示：“現在說通貨膨脹率正在顯著持續下降還為時過早。”他還表示，他傾向于本月再次大幅加息。在此之前，同樣為2022年FOMC票委的美聯儲著名鷹派高官——圣路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德表示，在9月20日至21日的FOMC會議上，他更傾向于加息75個基點。今年到目前為止，兩人都是美聯儲政策走向的關鍵帶頭人物。

美聯儲主席鮑威爾和他的同事們曾表示，他們將在9月20日至21日召開會議時根據掌握的全部經濟數據作出決定。其中包括最新的就業報告——數據顯示7月和8月的就業增長水平好于預期。另外，消費者信心數據改善和就業機會意外增加，也表明家庭韌性和勞動力需求持續強勁。

華爾街大行們已經注意到了美聯儲官員們的態度，越來越多大行本月將9月份的加息預期從50個基點上調至75個基點，其中包括來自高盛集團、德意志銀行、巴克萊銀行和美國銀行的知名分析師們。

連續第三次“激進加息”的可能性穩步上行

另外，美聯儲“喉舌”——Nick Timiraos在上周新發表的文章中預計，美聯儲將在9月進行連續第三次加息75基點，理由是美聯儲主席此前宣稱即使在失業率上升的情況下也要對抗通脹。他在文章中寫道：美聯儲官員在9月20日-21日政策會議之前的最近公開聲明和采訪中，幾乎沒有采取什么措施來阻止市場對利率連續第三次上調75基點的預期。

PCE通脹高溫難降

美聯儲青睞的通脹基準是另一衡量通脹的重要指標——即個人消費支出價格指數(PCE)。7月份PCE指數較上年同期上漲6.3%，是美聯儲希望達到水平的三倍。但政策制定者會從CPI數據中尋找通脹走向的線索。

太平洋投資管理公司(PIMCO)董事總經理兼北美市場分析師Tiffany Wilding表示，要說服美聯儲官員本月小幅加息50個基點，價格水平需要大幅降溫，且降溫幅度要遠遠超過預期，包括住房等"粘性"指標。加拿大豐業銀行也表示，CPI需大幅偏離預期才可令美聯儲重新評估加息幅度。

Wilding表示：“如果你看到這些數據同樣迅速且大幅回落，那將大幅減輕美聯儲的壓力。”“然而，這似乎不太可能，因為其他報告指出，租金正在大幅上漲。”她強調。

最近幾日美聯儲官員發表的講話顯示出，他們希望迅速將利率調至一個限制性水平，以減緩經濟增長和冷卻需求，并讓較高的利率保持一段時間。其中布拉德曾多次表示，8月通脹數據低于預期可能不會改變美聯儲的行動路線。

“上周五的就業報告相當強勁，我個人一直傾向于加息75個基點。”布拉德在上周四晚些時候接受采訪時表示。“雖然消費者價格增長可能會放緩，但我不會讓一個數據點來決定我們在這次會議上需要做什么。所以我現在更傾向于75個基點加息幅度。”