目前，歐洲央行唯一的使命是保持價格穩定，而不像美聯儲那樣考慮就業問題。此外，該行設定的“低于但接近2%”的目標比其他大多數央行都要強硬。不過，這樣的鷹派態度或將面臨改變。歐洲央行行長拉加德已重新開始努力完成她在2020年初提出的戰略評估，該評估可能最早于7月8日完成。

周二(7月6日)歐元兌美元下跌0.3%，扭轉前兩個交易日的漲勢，因令人失望的數據削弱了歐元的部分吸引力。歐洲經濟研究中心(ZEW)報告稱，作為歐元區最大的經濟體，德國的投資者情緒仍處于高位，但在7月份大幅下降。同時，5月份德國制造商品的訂單出現了自2020年首次封鎖以來的最大降幅。該數據使歐元兌美元日周二下跌近0.2%。不過，隨著歐洲央行對去年計劃的戰略評估開始進行，該行政策前景變化可能會對歐元兌美元產生新的影響。

歐洲央行觀點轉變或將給歐元兌美元前景帶來新的變數，投資者應注意關注以下三個方面：

“適當的”通脹目標

歐洲央行若保持目前的措辭不變，則將帶來意外的上行動能。

雖然歐洲央行的通脹目標為“低于但接近2%”歐洲，尤其是德國鷹派的態度可能不會像美聯儲那樣選擇容忍較高的通脹以彌補過去的疲軟。但不排除歐洲央行對于通脹水平的態度適當放寬。如果歐洲央行調整措辭，愿意接受“2%左右的通貨膨脹”料將被市場接受，并不會給歐元帶來下行壓力。因為市場一直在預期其他央行的價格目標會發生這樣的變化。

許多人現在支持讓通脹率在一段時間內超過2%的想法，過去10年的大部分時間通脹率都低于這個水平。歐洲央行預計，今年第四季度的物價年增長率為2.6%，上月為1.9%。到2022年，這一比例將回落至1.5%，到2023年將回落至1.4%。

目前，5月份的價格漲幅勉強觸及2%的目標，這只是由于基數效應。6月份整體消費者價格指數(CPI)回落至1.9%(如下圖)。

房價或將列入價格考量

歐洲央行議程上的另一個重要議題是調整計算通脹需考量的因素。該行公布的CPI不包括被視為投資而非消費品的房地產價格。然而，隨著整個歐洲大陸的房價不斷上漲，住房成本也不能被忽略。

如下圖所示，盡管有疫情影響，2020年的房價還是上漲了5.4%。雖然仍低于美國兩位數的增幅，但仍遠遠超過了其他成本。

如果歐洲央行選擇將房價作為其新公式的一部分，則可能推高整體通脹。這意味著央行會更快地撤銷其寬松政策。縮減購債并最終提高利率可能會提振歐元。

寬松政策面臨失業與不平等問題

近年來，歐洲央行越來越擔心其政策的影響，包括可能加劇貧富差距。量化寬松(QE)被指責使那些已經擁有大量資本的人暴富，而其他人卻沒有從中受益。歐洲央行央行不能忽視這些擔憂，可能會開始將失業納入目標。

但將就業納入考慮的任何舉措都可能對歐元構成壓力。因為這將意味著較低的利率持續更長的時間，以便令就業得以充分復蘇。

雖然完全采納美聯儲那樣的的雙重使命對歐洲央行來說不太可能，

歐洲央行的戰略評估可能對歐元的走向產生長期和短期兩方面影響。盡管對稱通脹目標已被計入價格，但CPI計算公式的改變和是否將失業因素列入考量范圍，勢必會左右歐洲央行政策前景，進而影響歐元兌美元走勢。投資者應注意關注。