國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊

預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”今日在北京舉行，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊以“開(kāi)放經(jīng)濟(jì)格局下的宏觀審慎管理問(wèn)題”發(fā)表了演講。

此前，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員黃奇帆曾表示，應(yīng)改變我國(guó)外匯儲(chǔ)備由央行獨(dú)自管理的體制，改由財(cái)政部主導(dǎo)。他給出的理由是，央行在收進(jìn)外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，只能用印鈔的方法進(jìn)行對(duì)沖，會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量大增，進(jìn)而造成通貨膨脹。而財(cái)政部可以發(fā)行國(guó)債進(jìn)行對(duì)沖，造成的影響則小很多，而且還可以將外匯儲(chǔ)備注資中投等主權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，相比央行只能購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，收益會(huì)更大。

陸磊則在今日對(duì)此進(jìn)行了反駁，“近期出現(xiàn)以特別國(guó)債收購(gòu)?fù)鈪R儲(chǔ)備的說(shuō)法，最令人擔(dān)憂(yōu)的是流動(dòng)性管理。特別國(guó)債的長(zhǎng)期固定期限與外匯市場(chǎng)用匯的即時(shí)性之間的不匹配恐非市場(chǎng)穩(wěn)定之福”。

他認(rèn)為，儲(chǔ)備資產(chǎn)不同于一般國(guó)有金融資產(chǎn)，其目的不僅僅是保值增值，更重要的是平準(zhǔn)。恰如本幣吞吐起到對(duì)通貨膨脹的逆周期調(diào)節(jié)一樣，儲(chǔ)備吞吐是對(duì)跨境資本流動(dòng)的逆周期調(diào)節(jié)。在資本流入時(shí)積累外匯儲(chǔ)備，在資本流出時(shí)釋放外匯儲(chǔ)備，并根據(jù)貿(mào)易和投資需要適時(shí)適度開(kāi)展對(duì)沖操作，是維持外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的重要手段。對(duì)于處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融體系不斷完善的新興市場(chǎng)國(guó)家，外匯儲(chǔ)備對(duì)跨境資本流動(dòng)的“壓艙石”作用尤為重要。